随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(美女脱了个精光露出奶囗和尿囗yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了(le)自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是(shì)银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调(diào)整继续(xù)升级(jí)，居民消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自(zì)身实(shí)力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一(yī)季(jì)度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革(gé)命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产(chǎn)替代方(fāng)向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏(piān)低的(de)位(wèi)置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今年(nián)一(yī)季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的(de)调整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济(jì)先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的(de)变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和(hé)研(yán)究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准(zhǔn)确的(de)评估(gū)这(zhè)项技(jì)术(shù)革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业(yè)未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了(le)一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(sh美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得(dé)长美女脱了个精光露出奶囗和尿囗、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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