财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动(dòng)车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达(dá)50为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回(huí)收布局(jú)，来(lái)自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节(jié)的(de)价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化(huà)，大(dà)公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球(qiú)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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