金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(huò)合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会(huì)发(fā)布的(de)全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地(dì)区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(tá印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有ng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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