今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次(cì)警告(gào)称，如果(guǒ)国会(huì)不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济(jì)和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美(měi)国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解(jiě)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高于(yú)其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模更(gèng)是(shì)大(dà)幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出不(bù)断上(shàng)升，拜(bài)登政府推(tuī)出(chū)的大规模(mó)基(jī)建(jiàn)政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入(rù)并(bìng)没有(yǒu)跟上支出(chū)的(de)步(bù)伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准了减税政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税收压(yā)力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

<安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/f854c0ecbe8892a4b2a75bd8489efd96.png" alt="美债危机又来了！一文看懂：美国债务上(shàng)限究竟是怎么回事？">

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)就或(huò)多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度(dù)进一步加大(dà)，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国(guó)国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会(huì)对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来(lái)说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那(nà)么其(qí)债(zhài)权信用将(jiāng)受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美(měi)方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频(pín)上调的(de)美国(guó)债务上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性(xìng)任务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不会对此(cǐ)进(jìn)行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的(de)政治武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同(tóng)意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上(shàng)演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务(wù)上安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统限达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了(le)当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务(wù)，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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