中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的(de)2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员下，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务(wù)团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时(shí)间最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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