维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架

　　券(quàn)商今年一季度业绩“妥了”，基(jī)于股市(shì)良好表现(xiàn)以及去年较低的基(jī)数，行业业绩(jì)全面(miàn)爆发。券商(shāng)板块也(yě)在周五呈(chéng)现集体大(dà)涨(zhǎng)行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主(zhǔ)体披露(lù)一季(jì)报(bào)，至(zhì)此51家(jiā)上(shàng)市券商或上市主体(tǐ)一(yī)季报悉数披(pī)露，券商整体(tǐ)一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母(mǔ)净利(lì)增速较(jiào)为显著的(de)有20家，净利增1倍乃至数倍之(zhī)多，分别是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券(quàn)（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季度归母净利排名(míng)，新(xīn)的十(shí)大分别是中(zhōng)信证券（54.17亿(yì)元(yuán)）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君(jūn)安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)（24.33亿(yì)元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东(dōng)方财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均计(jì)算，中(zhōng)信(xìn)证券一季(jì)度“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股(gǔ)市(shì)对券商一季报的(de)优秀表现给予了(le)正面回应，4月28日，证券(quàn)板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券商(shāng)或上市(shì)主(zhǔ)体中，50家归母(mǔ)净(jìng)利同比增速为正，其中(zhōng)20家增(zēng)速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速超过10倍的有(yǒu)2家券商及1家上(shàng)市主体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%），以及安信(xìn)证券母公司(sī)国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的(de)有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增(zēng)速超过(guò)5倍(bèi)的有2家，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍(bèi)的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是(shì)华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别(bié)是(shì)山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母(mǔ)净利扭亏为盈(yíng)的券(quàn)商(shāng)多(duō)达9家，分(fēn)别(bié)是(shì)天风(fēng)证(zhèng)券、华(huá)西证券、东(dōng)北证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同比增速为负(fù)值(zhí)，分(fēn)别是(shì)东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与营收(shōu)均出现(xiàn)下(xià)滑，公司(sī)一季报(bào)显示，报告期内公司实现营业总收入为2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)为0.63亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的(de)增(zēng)速不如中小(xiǎo)券商(shāng)“夸(kuā)张(zhāng)”，但(dàn)头部券商的(de)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)同样具有可圈可(kě)点(diǎn)之(zhī)处。

　　同比增(zēng)速超(chāo)过(guò)五(wǔ)成的头部券(quàn)商(shāng)包(bāo)括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家头部券商及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的(de)绝对优势，保持(chí)着业绩的稳(wěn)定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透(tòu)露，2023年一季(jì)度麦高(gāo)证(zhèng)券经(jīng)纪业务(wù)开展取得一定成绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程(chéng)度上拖累了公(gōng)司整(zhěng)体。

　　十余家(jiā)券商营收增(zēng)一(yī)倍以(yǐ)上

　　一季度营收规(guī)模增(zēng)速方面，51家(jiā)券商中44家同比(bǐ)增速为正、7家增(zēng)速为负(fù)，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔，其今年(nián)一季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期(qī)营收(shōu)不足亿元的低基数有关，其(qí)今年一季度营(yíng)收规(guī)模为(wèi)7.38亿元，去年(nián)同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超(chāo)过2倍(bèi)的有2家券商，分别(bié)是(shì)天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别(bié)是财通(tōng)证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家券(quàn)商营(yíng)收(shōu)增幅(fú)接(jiē)近1倍，分(fēn)别是(sh维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架ì)华安证(zhèng)券(quàn)（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营收同(tóng)比下滑幅度较大，分(fēn)别是(shì)国(guó)盛金控（-21.71%）、华(huá)林(lín)证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的(de)券商或(huò)上(shàng)市主体分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度(dù)营收排名前(qián)十券商分(fēn)别是(shì)中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比(bǐ)增幅(fú)最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较(jiào)高的增(zēng)速杀入(rù)营收排名前十，其一季度营收同(tóng)比(bǐ)增57.37%，招商证券(quàn)反(fǎn)而(ér)被(bèi)挤出前十，招(zhāo)商证券一季度营收增速为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建(jiàn)投营(yíng)收增(zēng)幅显著较小，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自(zì)营(yíng)业务(wù)驱动行业业绩高增(zēng)，这(zhè)一(yī)观点被(bèi)卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开(kāi)源证券在解(jiě)读东方证券一季报(bào)时称(chēng)，东方(fāng)证(zhèng)券自营(yíng)投资(zī)收益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期(qī)末金(jīn)融资(zī)产规模为902亿(yì)，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高(gāo)增(zēng)，全(quán)年盈利增(zēng)速有望(wàng)领(lǐng)跑(pǎo)。

　　兴(xīng)业证券(quàn)认为，中信证(zhèng)券加大杠(gāng)杆经(jīng)营(yíng)投资致使利(lì)息支(zhī)出有所增(zēng)长(zhǎng)，市场(chǎng)回暖下投(tóu)资业(yè)务表(biǎo)现亮眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创(chuàng)新业务(wù)能力，看(kàn)好公司(sī)在政策(cè)放松预期下实现(xiàn)估(gū)值提升(shēng)。

　　西部证券在关于国金证券的(de)研报中称，自营投(tóu)资成为(wèi)影响国(guó)金证券业绩核心因素，一季度自营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自公司完成(chéng)再融资后(hòu)，公维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架(gōng)司金(jīn)融投资(zī)规模(mó)稳步提升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部(bù)证券认(rèn)为(wèi)，自营投资成为影响券商业绩的核心，预期将在一季度迎来反转。投资业(yè)务方面，下半年重点(diǎn)关(guān)注差异化监管(guǎn)的(de)措(cuò)施落地，或将打开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预(yù)期将是券商业绩大(dà)幅修复的(de)一年(nián)，尤其是受到自营(yíng)业务冲击(jī)大的公司(sī)预期将在年内实现较大幅度的改善。

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