用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年(nián)净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三(sān)年(nián)下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价(j38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少ià)来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络在股价(jià)相对(duì)高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机(jī)构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络(luò)发布(bù)的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的(de)总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前(qián)十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业(yè)的(de)会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业(yè)的数(shù)智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了完全(quán)基于互联网架(jià)构的企业(yè)互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财(cái)务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得(dé)到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域(yù)云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域(yù)服务快(kuài)速(sù)发展，第(dì)二个阶段的统一(yī)38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来看，用友网络云服务(wù)转型取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成为公司主要(yào)收入(rù)来(lái)源并继续(xù)扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用友却(què)还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在(zài)4月启用(yòng)自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的(de)跌停(tíng)，反应出市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心(xīn)的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了(le)其在(zài)高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的(de)第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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