财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思(sī)路(lù)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会(huì)以及(jí)多家保险公司开展调(diào)研。将重点调(diào)研(yán)普通险预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定利率和分红(hóng)水平等(děng)公(gōng)司负(fù)债成本情(qíng)况，以及(jí)降低责任准备金评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业(yè)务(wù)退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方(fāng)案(àn)还(hái)有待监管(guǎn)研(yán)究后出(chū)台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的(de)产品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不(bù)受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他(tā)资产以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢(shū)下(xià)行，长久期债(zhài)券和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引导降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以避(bì)免。中期来看，预定利(lì)率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公(gōng)司(sī)刚性(xìng)负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次调整评(píng)估利(lì)率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保单(dān)的预定利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投(tóu)资承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市债端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方式来(lái)避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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