金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布后也可供境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)名(míng)单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外结算(suàn)公司清(qīng)算(suàn)会(huì)员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符(fú)合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在(zài)经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金(jīn)结(jié)算主要(yào)通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金(jīn)、因“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急(jí)情况下所(suǒ)融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案(àn)的(de)一(yī)部(bù)分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记(jì)及(jí)额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的(de)交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时(shí)调(diào)整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加强境外金融机(jī)构进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)境(jìng)外参(cān)加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外(wài)参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的(de)境外(wài)投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求(蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发(fā)布(bù)后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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