财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车(chē)的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qín郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的g)况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预计郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的(jì)将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的(de)提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初(chū)的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回(huí)收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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