美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平(píng)的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动已引起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担(dān)心(xīn)他(tā)们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的(de)数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非(fēi)常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自(zì古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等)身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济(jì)造成影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧(yōu)加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度级别(bié)的(de)拉(lā)升(shēng)行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等(biǎo)现是(shì)连(lián)续(xù)收(shōu)出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的(de)影(yǐng)响仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的(de)表(biǎo)现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价(jià)差(chà)仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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