北交所开市(shì)至今一年(nián)半，公募基(jī)金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指数基金、北交所(suǒ)主题基金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基(jī)金外，存量(liàng)产(chǎn)品也加大(dà)北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密(mì)集公告(gào)可投北(běi)交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士(shì)表示，随着北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司表现良好，叠加较低的(de)估值水平，公募基金等(děng)专业投资者积极挖掘(jué)北(běi)交所投资(zī)机遇，投(tóu)向北交所的意(yì)愿也(yě)在(zài)增加。从(cóng)长期投(tóu)资的角度看，北(běi)交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶(jiē)段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投(tóu)资价(jià)值受到(dào)公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机(jī)会(huì)

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至5月13日(rì)，今年以来累计(jì)有(yǒu)申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长(zhǎng)驱(qū)动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价(jià)值18个(gè)月等十多只次新基(jī)金公告可投资于北(běi)京证券交易所上市股票(piào)，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基(jī)金等多家基金公司也发布公告称，北交(jiāo)所上市股票(piào)是国(guó)内(nèi)依法发行(xíng)上市的股票，属(shǔ)于基金法规(guī)定的(de)“上市(shì)交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标(biāo)、投(tóu)资(zī)策略、投资(zī)范围、资产配置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益(yì)特征和相关(guān)风(fēng)险(xiǎn)控制指标等(děng)前提下，公司旗下基金可参与北(běi)交所股票的投资。旗下(xià)新增基金如(rú)果符合基金合同的有(yǒu)关规定(dìng)，亦可投资北交所上(shàng)市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)相关投研人士表示，公(gōng)募新基金(jīn)之所以密集公告可投北(běi)交所，一方(fāng)面表(biǎo)明专业投资机构(gòu)敏(mǐn)锐(ruì)地发(fā)现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开(kāi)始加大布局力度；另一方(fāng)面，北交所(suǒ)上(shàng)市公司是(shì)除沪深两市以(yǐ)外国内最优质公司的(de)代表，许(xǔ)多标的当(dāng)前估值水平偏低，具备(bèi)投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓(cāng)数量和持股总量的角度来(lái)看，公募(mù)参(cān)与北(běi)交所意愿在(zài)持续增(zēng)加。另(lìng)一方面，相较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市(shì)公司数量、总体规模较小，流动性较(jiào)弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来(lái)，被动资金的加入使(shǐ)得整个板块(kuài)的成交变得更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的(de)良好表现也使得越来(lái)越(yuè)多(duō)投资者关注到北交(jiāo)所，自然也引来更多资金(jīn)的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效(xiào)应、可投标(biāo)的稀缺性(xìng)以及专精特新(xīn)领(lǐng)域的景(jǐng)气度。而近期北(běi)交所市场(chǎng)出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募基(jī)金产品出现在(zài)北(běi)交所公司前十大股东名单中；北交所较大规模公司去(qù)年业绩涨势(shì)良好，今年一季度盈利表现继续向(xiàng)好；次(cì)新基金(jīn)在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动(dòng)性(xìng)的(de)改善和创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动性等(děng)制约(yuē)，初步(bù)“试水”北交所市场的公募基金，在投(tóu)资比例、策略上(shàng)也(yě)存在(zài)差异，但未来会加大对北交(jiāo)所市场的研(yán)究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战略定位和(hé)上市公(gōng)司(sī)“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个股机会。同时，也(yě)可根据主板上一些成长赛道的(de)公司(sī)估值水平，在北交所中进行映(yìng)射，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平显著(zhù)偏低的(de)公司进行投资。在(zài)组合(hé)配置上，力求均衡和(hé)风(fēng)险分散，降低(dī)中小企业经营波动大的(de)风险。此(cǐ)外，北交所(suǒ)相关基金也会积极参与(yǔ)转板、新股发行等投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视北(běi)交所投资机会，目前有一只北(běi)交所主题(tí)基金，未来一方面会根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交所股票为主(zhǔ)要投资(zī)范围的基金产品(pǐn)，另(lìng)一方面，不排(pái)除将存量基金产品的投(tóu)资(zī)范围扩大(dà)至北交所股票，同时(shí)会增加研究团队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度(dù)和广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交(jiāo)所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年(nián)底，全市(shì)场公募(mù)基(jī)金持(chí)有北交所个(gè)股数量(liàng)82只，达到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓(cāng)总市(shì)值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北(běi)交(jiāo)所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升(shēng)的态(tài)势(shì)。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司中(zhōng)，与新能源(yuán)行业(yè)相关的(de)个股市值(zhí)占(zhàn)比较高，而去年下半年新(xīn)能源行业(yè)整体回(huí)调(diào)幅度较大，带动投资北交所市(shì)值(zhí)有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关(guān)负责人(rén)称。

　　而从今年年(nián)初(chū)看，北证50指数(shù)一度出现快速(sù)上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目(mù)前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交所的(de)投资(zī)价值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的(de)特征类似于一级半的市场，即投资阶段相(xiāng)比一级市场(chǎng)（股权投资）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比上(shàng)证、深证的大(dà)多数公司而言又(yòu)相对早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角度(dù)来说，这也意味(wèi)着更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故(gù)我们认为(wèi)北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层面，景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，我们对(duì)于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比(bǐ)较看(kàn)好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军：这些公司虽然(rán)普遍规模(mó)较小、受(shòu)到的(de)关注度可能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞(jìng)争力(lì)，在研(yán)发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长性指标(biāo)上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市公(gōng)司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，从(cóng)中(zhōng)长期视角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完善、已上市企业的(de)投资(zī)价(j中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思ià)值不断明(míng)确，以及场内流动性不断提(tí)升(shēng)，势必会(huì)吸引更多(duō)优秀(xiù)的(de)企业(yè)、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估(gū)值有向上修复的空间，当前(qián)配置的(de)性价(jià)比较高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平，叠加(jiā)2023年(nián)下半年(nián)打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特(tè)性的成长股。在行(xíng)业(yè)的稀缺性(xìng)方(fāng)面，投资(zī)者(zhě)可重点关注(zhù)具有高成长性、国产化(huà)逻辑强(qiáng)的(de)优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道(dào)，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏(cáng)较(jiào)多左(zuǒ)侧(cè)投资机会。

　　中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士(shì)也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创(chuàng)新型中小企业，借国家政策(cè)支持的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有相(xiāng)当(dāng)体量的企业成长成为大(dà)型企业(yè)，这(zhè)个成长的过程会给(gěi)投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交所具(jù)备长期(qī)投资价(jià)值。“具(jù)体(tǐ)细分(fēn)而言(yán)，我(wǒ)们(men)更加看(kàn)好电力设备、机械设备、医药生物等(děng)三个(gè)领域。”

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