踩上AI风口的三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市(shì)场质(zhì)疑(yí)成为减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上(shàng)市后最(zuì)差(chà)年报和一(yī)季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三(sān)六零同时发(fā)布(bù)了(le)2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台投(tóu)资者炸开(kāi)了锅，不少网友担(dān)心公司下(xià)周一(yī)股价走势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹(jì)象(xiàng)。一(yī)季(jì)报显示(shì)，三六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一季度(dù)股(gǔ)东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其(qí)重要投资企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年(nián)的(de)财务数据，后者录得(dé)133亿的营(yíng)业(yè)收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六(liù)年首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年报显示，截至报(bào)告期(qī)末(mò)，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司(sī)全年共(gòng)实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有三个出(chū)现不同程度下滑(huá)，其中贡献营收半(bàn)壁江(jiāng)山的互联网(wǎng)广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收(shōu)入为(wèi)18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳(nà)斯达克(kè)私有化退市回(huí)A后首次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营(yíng)业收(shōu)入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润(rùn)的表现则更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下(xià)滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏(kuī)损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资损(sǔn)失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模(mó)型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不(bù)同(tóng)渠道表达对(duì)大模型的看好，传(chuán)递(dì)公司的(de)优势(shì)，公司在AI方面曝光度(dù)甚(shèn)至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零年报(bào)和一季报(bào)出炉后，股吧(ba)直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意(yì)到(dào)，随着(zhe)今年以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零的(de)投资者人数大幅增加(jiā)。截至到去(qù)年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续(xù)六个季(jì)度保持基本不变，但到了今年(nián)一(yī)季度末(mò)股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为代(dài)表(biǎo)的十大股(gǔ)东却在逢(féng)高大(dà)幅减持。十(shí)大股东名单显示，一季(jì)度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有(yǒu)限公司(sī)-北京中发助(zhù)力壹号投(tóu)资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权(quán)投资合伙企业造梦西游3宠物技能几级领悟（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度均价计套(tào)现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三(sān)六零的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次把其(qí)投资企业、造(zào)车新(xīn)势力之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽(qì)车”）营业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披露(lù)的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩(kuò)大，而(ér)三(sān)年累计亏损(sǔn)已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公(gōng)告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权(quán)。具体来(lái)看，三六零全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有限(xiàn)合(hé)伙企业，对应(yīng)的(de)增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述(shù)增(zēng)资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布(bù)对外(wài)投(tóu)资进展(zhǎn)公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签(qiān)署有关协议，以支持(chí)哪吒汽(qì)车股份制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投(tóu)资进(jìn)展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)不得而(ér)知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的(de)账(zhàng)面(miàn)值出现较(jiào)大(dà)投资损失。2022年公司的(de)投资收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认的(de)投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味(wèi)着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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