今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在(zài)一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是(shì)当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行业(yè)快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的(de)高股息(xī)资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等。

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