金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货(huò)开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植(zhí)周期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的(de)全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供(gō下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖ng)需缺(quē)口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出(chū)答(dá)案(àn)。

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