本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下(xià)午收盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者(zhě)注意(yì)到，本周后(hòu)几个交易日(rì)，铁矿(kuàng)石期货一直处于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继续(xù)走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续低e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数f0000; line-height: 24px;'>e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利润(rùn)被进一步压(yā)缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落(luò)，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历(lì)史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和(hé)铁矿石受自(zì)身(shēn)供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不(bù)畅(chàng)，成(chéng)本中枢下(xià)移，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑色系(xì)期货整体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成(chéng)负反馈局(jú)面(miàn)。从(cóng)终端需(xū)求看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度(dù)房屋(wū)新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢材(cái)需求复苏(sū)乏(fá)力(lì)，旺(wàng)季期(qī)间(jiān)螺纹钢表需基(jī)本和去(qù)年同期(qī)持(chí)平(píng)，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安信期(qī)货高级分析师(shī)何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)铁矿石分析师马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依(yī)旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)库存总量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于(yú)历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库(kù)存有望(wàng)成为(wèi)常(cháng)态(tài)，对(duì)补库不应有过(guò)高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力拓(tuò)一季(jì)度铁矿(kuàng)石发运(yùn)创同(tóng)期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也(yě)同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提(tí)产(chǎn)空(kōng)间(jiān)有限，开(kāi)始面临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的(de)下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，目前(qián)铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度(dù)增大，价格逐渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的(de)数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国(guó)钢厂(chǎng)进口铁矿石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂的(de)进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货(huò)将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松(sōng)，价格(gé)中枢将(jiāng)面(miàn)临下移。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢(féng)高(gāo)沽(gū)空的(de)策(cè)略。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范(fàn)围扩(kuò)大，高(gāo)需求对(duì)铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库(kù)存补库(kù)对价格或形(xíng)成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承(chéng)压。持(chí)续调整后压力得(dé)到(dào)基本释放(fàng)，下(xià)行节(jié)奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今(jīn)年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度(dù)较前两(liǎng)年将有明(míng)显下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市(shì)场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键(jiàn)仍(réng)是需求(qiú)复苏力(lì)度。

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