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谢娜给刘烨打过几次胎,谢娜和刘烨怀孕过吗

谢娜给刘烨打过几次胎,谢娜和刘烨怀孕过吗 白酒分化加剧,今年拼的是去库存速度

  原本(běn)被视为极(jí)其艰难的2022年(nián),白酒上市企(qǐ)业却又一次集体(tǐ)刷高了业(yè)绩。

  目前(qián),20家A股白酒上(shàng)市企业2022年年(nián)报及(jí)2023Q1财报已(yǐ)经披露完毕,整体来看(kàn),稳健增(zēng)长依然是白酒行业主旋律。20家上市白(bái)酒(jiǔ)企业营收总计3563.45亿元,同(tóng)比增(zēng)长15.12%,净利(lì)润实现1305亿元,同比增长20.36%。

  具(jù)体来看,贵(guì)州茅台(600519.SH)、五(wǔ)粮(liáng)液(000858.SZ)、洋河(hé)股份(002304.SZ)等头部企业(yè)营收净利再创新(xīn)高(gāo),14家白(bái)酒上市企(qǐ)业营收取得(dé)了两位数增长。在打响疫情后首(shǒu)个(gè)春节动销战后,今(jīn)年一季度白(bái)酒业普遍实现“开门红”,2023Q1财报显示15家企业拿下两(liǎng)位数增长(zhǎng)。

  钛媒体(tǐ)APP注意到,过去三(sān)年,外部环境对白酒造(zào)成了不可(kě)忽视的(de)影响,穿透最新(xīn)的业绩来看,头部酒企(qǐ)的(de)抗压(yā)能力(lì)足够强大,经(jīng)营稳定(dìng),且(qiě)引导行业结构性增长。但(dàn)随着白酒(jiǔ)行(xíng)业集中度(dù)提(tí)升,头部酒(jiǔ)企(qǐ)持续(xù)向前(qián),非(fēi)名酒品牌难(nán)以望(wàng)其项(xiàng)背(bèi),因此(cǐ)圈地“内卷”。此(cǐ)起(qǐ)彼伏间(jiān),正处于新一轮调整周期(qī)的白酒行业,分(fēn)化加剧。而今年,白(bái)酒(jiǔ)企业的一个共同主题是去库存(cún),谁快(kuài)谁就会占(zhàn)得先手。

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  白酒(jiǔ)结构性(xìng)增长(zhǎng),强者恒强

  根据(jù)中国酒业协会公布的数据,2022年白酒行业(yè)营收6626.05亿元,同比增长9.6%,利(lì)润2201.7亿元,同比增长29.4%。这(zhè)当中(zhōng),20家白酒上市(shì)企业营收和利润分别占去(qù)了(le)53%和59%。

  从年报来(lái)看(kàn),白(bái)酒结构性增长的表现之一是优势品牌正在持续拥抱(bào)红利(lì)。白酒产量、销量已经(jīng)连续(xù)多(duō)年下降(jiàng),行业集(jí)中度(dù)不断(duàn)提升(shēng),存(cún)量竞争格(gé)局下企业间挤压(yā)式竞争已经临近赛点(diǎn)。

  这样(yàng)的(de)业态(tài)促(cù)使白酒行业内部(bù)强者恒强,“名酒时代”背景下(xià),头部酒企成为产业(yè)经济增(zēng)长的(de)主要动力。年(nián)报显示(shì),头部名酒(jiǔ)企业基本保持(chí)了两(liǎng)位数增长,20家白酒上市企(qǐ)业营收3563.45亿元,营收榜前(qián)六(liù)就贡献了近(jìn)3000亿元(yuán),占比超80%;前五强净利润(rùn)也在2022年首次突破千亿(yì)大关。

  举例而言,贵州茅台2022年实现营收1275.54亿(yì)元,同比增长16.53%;净利润627.16亿元,同比增(zēng)长19.55%。今年一(yī)季(jì)度营(yíng)收393.79亿(yì)元,同比增(zēng)长18.66%;净利润208亿元,同(tóng)比(bǐ)增长20.59%。谢娜给刘烨打过几次胎,谢娜和刘烨怀孕过吗p>

  五粮(liáng)液亦不遑多让,2022年营收(shōu)739.69亿(yì)元,同比增(zēng)长11.72%;归母净利润266.91亿元,同比增长(zhǎng)14.17%;2023一(yī)季度,营收(shōu)311.39亿元(yuán),同比增长13.03%;归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润125.42亿元(yuán),同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长15.89%。

  中(zhōng)国食(shí)品产业分析师朱(zhū)丹(dān)蓬告诉钛媒体(tǐ)APP,“名优酒保(bǎo)持(chí)了良性的增长,疫情放开后消(xiāo)费(fèi)场(chǎng)景的多元化,对于中国白(bái)酒的复(fù)兴是一(yī)个非常好的加持(chí)。”

  白酒结构性增长的另一个特征是,在过(guò)去取(qǔ)得(dé)了稳(wěn)定增长和快(kuài)速发展的企业,基本形成了中高端驱(qū)动(dòng)增长(zhǎng)的发展模式,这在年(nián)报中得以体现。

  2022年,洋河、汾(fén)酒、古井贡(gòng)、迎驾、舍得等,产品上除高(gāo)端一如(rú)既往(wǎng)强势以(yǐ)外,其中(zhōng)高端产品(pǐn)销量都以超(chāo)两位数(shù)的涨幅增长(zhǎng)。头部品(pǐn)牌产品线(xiàn)全价格带布(bù)局(jú),二三(sān)线品牌聚焦中高(gāo)端(duān),白酒产业不约而同都在进行(xíng)产品结构优化。

  也正是因为产品结(jié)构优化(huà)的(de)需要,白酒技(jì)改(gǎi)扩(kuò)产(chǎn)推动了各酒企、产(chǎn)区的优质(zhì)产(chǎn)能(néng)的释放(fàng)。20家上市(shì)企业中,贵州茅台、五(wǔ)粮液、山西汾酒(jiǔ)(600809.SH)、泸州老(lǎo)窖(000568.SZ)、今(jīn)世缘(603369.SH)、舍得酒业(600702.SH)、水井坊(600779.SH)7家公(gōng)布(bù)了实施(shī)技改、产(chǎn)能扩建(jiàn)等项目,这(zhè)些都是企业为持续保持结构性增长做准备。

  知名酒业分析(xī)师(shī)蔡学飞(fēi)告诉钛媒(méi)体APP,“‘马太效应’下,头(tóu)部酒企会持续走强,并且利用自身的(de)品牌与品质(zhì)优势,进一步(bù)挤压非名酒市场,而基(jī)于品类和产品的名(míng)酒格局很快形成,中国酒(jiǔ)业进入寡头(tóu)化时代。”

  二三线酒企分(fēn)化加(jiā)剧 非(fēi)名酒承压(yā)

  白酒行业数据显示,相比较(jiào)疫情(qíng)前的2019年,2022年(nián)白酒(jiǔ)产业销售收入累计增长5%,利润累(lèi)计增长了71%。透过(guò)2022年白酒上市企业财(cái)报发现,除头部酒企强(qiáng)者恒(héng)强(qiáng)外(wài),二三线品牌正(zhèng)在加速分化(huà)。

  钛媒体APP梳理发(fā)现,2019年20家上市企业中,规(guī)模在40-100亿元级(jí)别(bié)的(de)仅有3家,分别是老白干酒(600559.SH)、今世缘和口(kǒu)子窖(603589.SH);2020年这个数据浮动(dòng)为2家,分(fēn)别是今世缘、口子窖;2021年上升到6家,为今世缘、口子窖(jiào)、老白干(gàn)酒、舍得酒业、迎驾贡酒(jiǔ)(603198.SH)以及水井坊;2022年(nián)则(zé)进(jìn)一(yī)步变(biàn)成7家,在前一年(nián)的(de)6家基础上新增了一个酒鬼酒(000799.SZ)。

  其(qí)中,今(jīn)世缘(yuán)、舍得、迎驾贡(gòng)、口子窖四家企业规模来到50-80亿(yì)元之间,隶属(shǔ)苏酒板块(kuài)、川酒板块、徽(huī)酒板(bǎn)块的二级梯队,都是在(zài)各自省内有一定话语权、有(yǒu)较大(dà)市场规模、省外市场开拓(tuò)良好的代表。

  它们(men)之间此(cǐ)起彼(bǐ)伏的竞争,也推动了二(èr)级梯队(duì)的分化(huà)加速。蔡学飞向钛媒体APP表示(shì),“二三线酒企分(fēn)化加剧,要么像古井贡酒那样完成产品升级和全(quán)国化布局,挤进(jìn)一(yī)线市场,要(yào)么(me)就会像皇台一般衰败萎缩。”

  如是所言(yán),年报显示(shì),伊力特(600197.SH)、金种子酒(600199.SH)、天佑(yòu)德酒(jiǔ)(002646.SZ)三(sān)家2022年毛利、经营性现(xiàn)金流的下降,录得亏损。

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  2023一季报也能(néng)说明问题。举例(lì)而言,今年(nián)一(yī)季(jì)度酒鬼酒实现(xiàn)营收9.65亿元,同比(bǐ)下降42.87%;净利(lì)润3亿元(yuán),下(xià)降42.38%。至于下滑原因,酒鬼(guǐ)酒在财报中表示是(shì)因(yīn)为去年(nián)同期(qī)基数较高,以及公司主动进行(xíng)了策略调整(zhěng)导(dǎo)致。

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  另(lìng)一典型是(shì)安(ān)徽酒企金种(zhǒng)子(zi),在省内“内(nèi)卷”和(hé)名(míng)酒(jiǔ)“高压”双重挤(jǐ)压下(xià),其业务(wù)体量和利(lì)润出现萎缩,明显掉队。2019年-2022年,其(qí)营收分(fēn)别为9.14亿元(yuán)、10.38亿(yì)元(yuán)、12.11亿元、11.86亿元,收入(rù)增长有(yǒu)限,但净利润在2019年、2021年(nián)、2022年(nián)均为亏损。2023Q1归母净(jìng)利润更(gèng)是下降了228%。对(duì)此,金种子在年报中归(guī)咎于品牌(pái)、营销、渠(qú)道等多方面因素(sù)。

  高库(kù)存仍是(shì)行业性问题 白酒亟需(xū)新渠道

  毛(máo)利(lì)率来看,20家(jiā)白酒上市企业中,有(yǒu)17家企业毛利率在(zài)60%以上,茅台(tái)高达92%,仅3家企(qǐ)业毛利率低于50%。且有15家企业毛利率(lǜ)与上年同期相比增长(zhǎng),金种子、洋河、伊力特、舍(shě)得、酒鬼酒5家企(qǐ)业毛利率有所下(xià)降。

  毛(máo)利率高,印证了白酒超强的盈利能力,但透过年报(bào),白酒的高库存更加值得关(guān)注。2022年,20家A股白酒上市公司总存货达(dá)1328.33亿(yì)元。其(qí)中,茅台以388.24亿元库存高居榜首,洋(yáng)河、五粮液紧随其(qí)后。

  但(dàn)从涨幅来看,泸(lú)州老窖、岩石股份(600696.SH)、老(lǎo)白干酒等企业库存同比增长超30%,除洋河股份、顺鑫农业(000860.SZ)、金(jīn)种子酒(jiǔ)外,其他酒企库(kù)存增长(zhǎng)基本都在两位数以上。

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  合(hé)同负债情况亦能一定程度上(shàng)反映当前渠道的情(qíng)况(kuàng)。截至2022年底(dǐ),18家上市酒企合同负债(zhài)整体同(tóng)比(bǐ)减少5.47%。同期(qī),11家公司(sī)的合同负债下滑,其中酒鬼酒、古井贡酒等同比降(jiàng)幅超五成。截至今年一(yī)季(jì)度末,总体(tǐ)合同负债微增0.08%。

  搜狐(hú)酒(jiǔ)业发展研究(jiū)院(yuàn)专(zhuān)家、中国酒(jiǔ)业(yè)资(zī)深评论员(yuán)肖竹青告诉钛媒体(tǐ)APP,“2022年、2023年一季度白酒(jiǔ)业(yè)绩非常优秀。但是(shì)我们发现整个市场(chǎng)除了茅(máo)台(tái)供不应求以外(wài),其他产品都存在价格倒挂现象(xiàng),这说明除茅台以(yǐ)外社(shè)会(huì)库存很大(dà),对白酒发展(zhǎn)来说(shuō)存在隐(yǐn)忧。”但他也表示,“预(yù)计今年下半年(nián)中(zhōng)秋(qiū)节后有望成(chéng)为酒业重回正轨(guǐ)发展的时(shí)间节点。”

  “高库存是(shì)行业性问题。”蔡学飞(fēi)表达了同样(yàng)的看(kàn)法(fǎ),他(tā)认为,随着(zhe)国家经济面的(de)恢复以及社(shè)会(huì)活动的复(fù)苏,会(huì)加速去(qù)库存,特别(bié)是(shì)名(míng)酒库存会得到(dào)很(hěn)大的缓解,但是区域中小企业仍然会面临不小的库(kù)存压力。

  日前,五粮液(yè)在(zài)投(tóu)资者(zhě)关系互动平(píng)台回答投(tóu)资者(zhě)关于库存的问题时就(jiù)谈到,五粮液(yè)产(chǎn)品渠道库存(cún)量不到一个月,属(shǔ)于正常水(shuǐ)平。

  事(shì)实上,白酒渠(qú)道“堰塞湖”是常态,尤(yóu)其在过去三年,受疫情影(yǐng)响线下(xià)消(xiāo)费场(chǎng)景大减,终端动销放缓(huǎn),造成了社会(huì)库存积(jī)压。从产(chǎn)能来(lái)看(kàn),近(jìn)十(shí)年(nián)来白(bái)酒产量在不断下降,白酒产业存量产(chǎn)能(néng)过剩是不争的事(shì)实(shí),未来仍然(rán)是趋(qū)势之(zhī)一。加之消(xiāo)费观念、消费习惯(guàn)的(de)变化,即使是疫(yì)情后消费场景大规模恢复的前提(tí)下,白酒去库存依然需要时(shí)间。

  而为去库存,全(quán)行业(yè)各(gè)环(huán)节都在努力,其中最关键(jiàn)的是,亟需库存消化能力强(qiáng)劲的新渠(qú)道。可(kě)以看到(dào),大(dà)小(xiǎo)酒企均在营销(xiāo)上大手笔撒(sā)钱,大部分(fēn)酒企年报中销售费用一栏的数字在逐年递增。

  可以(yǐ)预见,2023年谁的(de)库存消化得(dé)快,谁的价格倒挂恢(huī)复得快,谁就能(néng)在(zài)新(xīn)周(zhōu)期(qī)中胜出。

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