北(běi)交(jiāo)所开(kāi)市至今一年(nián)半，公募基金投资北交(jiāo)所(suǒ)步伐(fá)不(bù)断推进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数基金、北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题基金、“专精(jīng)特新(xīn)”主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)外，存量产品也加大北(běi)交所布(bù)局(jú)力度，今年更(gèng)有(yǒu)新基金密集(jí)公告可投北交所股票。

　　多(duō)家公募(mù)机构及人(rén)士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所活跃度(dù)抬升，部分公司表(biǎo)现(xiàn)良好，叠加(jiā)较低的(de)估值水平，公募基金等专业投资者(zhě)积极(jí)挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在(zài)增加(jiā)。从(cóng)长期投资的角度看，北交所股票处于投资(zī)相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的(de)隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告可(kě)投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今(jīn)年(nián)以来累计有(yǒu)申万菱(líng)信(xìn)沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华(huá)心质混合、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十(shí)多(duō)只(zhǐ)次新基金公告(gào)可投(tóu)资于北京证券交易所上市(shì)股票(piào)，并揭示了(le)相关风险。

　　除(chú)了基金产品外(wài)，还(hái)有华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等(děng)多家基(jī)金公司(sī)也发布公告(gào)称，北交所上市股票是国内(nèi)依法发行(xíng)上市的股票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵(zūn)守基金合(hé)同所规定的投资目标(biāo)、投资策略、投资(zī)范围(wéi)、资产配置比例、风险收益特征和相关(guān)风险控制(zhì)指标等前提下，公司旗(qí)下基(jī)金可(kě)参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基(jī)金(jīn)合(hé)同的有关规定，亦可投(tóu)资(zī)北(běi)交(jiāo)所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基(jī)金相(xiāng)关投研人士表示，公募(mù)新(xīn)基金之所以密集公告可(kě)投北交(jiāo)所(suǒ)，一方(fāng)面表明专业(yè)投资(zī)机构敏(mǐn)锐地(dì)发(fā)现了北交所相(xiāng)关股票(piào)潜在的投资机(jī)会(huì)，开(kāi)始加大布局(jú)力度(dù)；另(lìng)一方(fāng)面，北交所上市公司是除沪深两市(shì)以外(wài)国内(nèi)最优质公司的(de)代表，许多(duō)标(biāo)的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏低(dī)，具备投资价(jià)值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面(miàn)从持仓数量和持(chí)股总量的角度来看(kàn)，公募参与北(běi)交所意愿在持续增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体(tǐ)规模较小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出(chū)北证50指(zhǐ)数(shù)以来(lái)，被动资金(jīn)的加入使得整个板块的(de)成交变(biàn)得更加活(huó)跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的良好表现也使得(dé)越来越多投资(zī)者关注到北交所，自然也(yě)引来更多资金(jīn)的关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金(jīn)的配(pèi)置意(yì)愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的(de)稀缺性以及专精特新领域(yù)的景气度。而近期北交所市场(chǎng)出现积极(jí)信号(hào)：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产品(pǐn)出现在北交所公司(sī)前十(shí)大股(gǔ)东名(míng)单中；北交所较(jiào)大(dà)规模(mó)公司去(qù)年业(yè)绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新基(jī)金在北交所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市(shì)场流动性的(de)改善和创新型中小企业的高速(sù)成(chéng)长，北交所投资有望(wàng)实(shí)现(xiàn)戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的(de)公募基金，在投资比例、策略上也存(cún)在差异(yì)，但(dàn)未来会加大对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示，结合(hé)北(běi)交所的战略(lüè)定位和(hé)上市公(gōng)司(sī)“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性强的个股(gǔ)机(jī)会。同时，也可根(gēn)据主(zhǔ)板(bǎn)上一(yī)些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北交所中(zhōng)进行映(yìng)射，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)著偏低的公司(sī)进行(xíng)投资。在组合(hé)配(pèi)置上，力(lì)求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相关基金(jīn)也会积极参(cān)与转(zhuǎn)板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发(fā)行更多以北交所(suǒ)股(gǔ)票为主要投资(zī)范围的基金产品，另(lìng)一方面，不排除将(jiāng)存量基金产品的投资范围(wéi)扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增(zēng)加研究团(tuán)队拓展对北交(jiāo)所股票的研究深度(dù)和广度(dù)。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总(zǒng)市(shì)值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金持(chí)有北交(jiāo)所个股(gǔ)数(shù)量82只(zhǐ)，达(dá)到历史最高水平；持股总同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开(kāi)板初(chū)期上市公(gōng)司中，与(yǔ)新能源行业(yè)相(xiāng)关的个股市值占比较(jiào)高，而去年下半年新(xīn)能源行业整体(tǐ)回调幅度较(jiào)大(dà)，带动投资北交所市(shì)值有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负(fù)责人称。

　　而从今年(nián)年初看(kàn)，北证(zhèng)50指数一度出现快(kuài)速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的角度看，北交所的投资(zī)价(jià)值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当下呈现的(de)特征(zhēng)类似于一(yī)级半的市场，即投(tóu)资阶段(duàn)相比一(yī)级(jí)市(shì)场（股(gǔ)权投资）更加成(chéng)熟，但对比(bǐ)上证、深证(zhèng)的大多(duō)数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模(mó)也相对更小；但从长期投资的角度来说(shuō)，这也意味着(zhe)更大(dà)的成长空间和(hé)收益率预期，故(gù)我们认为北(běi)交所具(jù)备(bèi)良好的长期(qī)投资价(jià)值。

　　具体落实在投资(zī)层面(miàn)，景顺长城基金(jīn)表示，我们对于具体(tǐ)行(xíng)业没有明确(què)的(de)偏好，但是整(zhěng)体(tǐ)还(hái)是(shì)比(bǐ)较看好细分行业的(de)、符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模(mó)较小、受(shòu)到的关注度可(kě)能不高，但(dàn)在其所属(shǔ)行业中拥有较(jiào)强的竞(jìng)争(zhēng)力，在研发投入的(de)强(qiáng)度上、成(chéng)长(zhǎng)性指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且(qiě)由于市(shì)值(zhí)较小，可同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗能反而(ér)拥有更(gèng)大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期(qī)视角(jiǎo)看，随着北交所交(jiāo)易(yì)制度的不(bù)断完善、已上市(shì)企业的投资价值不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引更多优秀的企业、活(huó)跃的资金流(liú)入。北证50指数估值有向上修复的空间(jiān)，当前(qián)配置(zhì)的性价比较高(gāo)，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合(hé)当前的北交所(suǒ)整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关(guān)注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特(tè)新(xīn)特性的(de)成长股。在(zài)行(xíng)业的稀缺性方(fāng)面，投资者可重点(diǎn)关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更(gèng)多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技(jì)和(hé)制(zhì)造(zào)两(liǎng)大(dà)赛(sài)道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金相关(guān)投(tóu)研人士(shì)也称，北交所有一大批优秀的创新型中小企业(yè)，借国家政策支持的东风(fēng)和企业自身(shēn)的努(nǔ)力(lì)，我(wǒ)们相信会有相当(dāng)体量(liàng)的企(qǐ)业成长成为(wèi)大型企业，这个成长的(de)过程(chéng)会给投资者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具备长期投资(zī)价(jià)值(zhí)。“具(jù)体(tǐ)细分而言，我们更(gèng)加看好(hǎo)电力设备(bèi)、机械设(shè)备、医药生(shēng)物等三(sān)个领域。”

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