财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观(guān)察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人(rén)士(shì)直言(yán)，相关(guān)库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式市场(chǎng)激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起了(le)市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国(gcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式uó)内动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨的(de)空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的(de)总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需要通过长协(xié)确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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