银行(xíng)业(yè)危机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第(dì)一共和银(yín)行盘中跌(diē)幅一度扩(kuò)大至超过(guò)40％，经历至(zhì)少五次停牌，股(gǔ)价再(zài)刷新历史新(xīn)低，市(shì)值一度跌破(pò)10亿美元。

　　据英(yīng)国《金融(róng)时(shí)报》报道(dào)，知情人士说，几个星期以来，第一共(gòng)和银行已(yǐ)在为其部分业务(wù)寻找买家，但潜在的收购方担心承担过多(duō)风险。目前可能的解决(jué)方案是，向近期(qī)曾(céng)为第(dì)一共(gòng)和银行注资300亿美元(yuán)的(de)大型银(yín)行寻(xún)求(qiú)帮助(zhù)，或(huò)者由(yóu)美国联邦存款保险公司(sī)接管(guǎn)该银行，并为所有存(cún)款提供政府(fǔ)担保。

　　而(ér)据CNBC援引(yǐn)消(xiāo)息人(rén)士报(bào)道，白宫(gōng)或美国财政部无意(yì)干(gàn)预该银(yín)行(xíng)的状况。

　　CNBC财经记(jì)者和(hé)市场新闻分析师(shī)David Faber说，他目前不知道这家银(yín)行(xíng)能否在未来的日子继续经营下去，也不知道联(lián)邦存款保(bǎo)险公司是(shì)否会对此家(jiā)银行发(fā)表“破产声明”。但他说：“解决(jué)方(fāng)案（可能是联邦存款保险公(gōng)司的接(jiē)管）目前正变得越来(lái)越有可能，因为第一共(gòng)和(hé)银行找到买家的机会‘几乎(hū)为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两(liǎng)油(yóu)日内跌幅快速扩大(dà)至(zhì)3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管此前(qián)API报告(gào)显示美国上周原油库(kù)存(cún)降幅大于预期(qī)，由于市场消化了疲弱的美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)数据，对美国经济衰退的担忧增加，油价周三延续前一交易日(rì)的跌势，目前(qián)已经抹(mǒ)去了(le)自欧佩克+4月初(chū)宣(xuān)布进(jìn)一步减(jiǎn)产以来(lái)的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘，第(dì)一共和银行收跌近30％再创历史新(xīn)低(dī)，最新报道称，美国联(lián)邦(bāng)存款保险公司(sī)FDIC威胁(xié)下调该行评(píng)级(jí)，将限制(zhì)第一共(gòng)和银(yín)行从美联(lián)储取得融(róng)资(zī)的渠道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特(tè)6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月(yuè)初因需(xū)求(qiú)低迷而(ér)减产带来的价格涨(zhǎ宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思ng)幅。

　　美(měi)联(lián)储5月加息路(lù)径“扑朔迷离(lí)”

　　宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思宏观层面风险不断，让美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边(biān)是(shì)仍然高企的通胀，一边是银行系统危机以及由此扩大的经济衰(shuāi)退阴霾，美联储会如何(hé)选择，无(wú)疑是市(shì)场最引(yǐn)人瞩目(mù)的焦点。

　　在广州金(jīn)控期货研究所副总经理程小勇看来，对于(yú)美(měi)联储货币(bì)政策，大(dà)概率还是(shì)维(wéi)持加息(xī)的(de)大方向，只不过(guò)加息(xī)力度会维持25个基点(diǎn)，不会像去(qù)年(nián)那样以50个基(jī)点的大(dà)力度加息。

　　“首(shǒu)先(xiān)，考虑到美国通胀具有很强的粘性，当前(qián)核心通胀增速依旧(jiù)处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点仅仅回落了1个(gè)百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租(zū)金价(jià)格指数增速高达8.3％。其次(cì)，尽(jǐn)管高利率和(hé)美国银行业危(wēi)机引发了经济减速，但是据我(wǒ)们测算当前美国私人(rén)部(bù)门资产(chǎn)负(fù)债表受冲击的影响(xiǎng)大约将在三、四季度出(chū)现，短期经济减速不(bù)至于引发美(měi)联(lián)储(chǔ)货(huò)币(bì)政策转向。从历(lì)史(shǐ)上(shàng)美联储(chǔ)加(jiā)息的经验来(lái)看，高通胀(zhàng)下的美联储加息并不会因经济(jì)减速而(ér)转(zhuǎn)向。此外，美国地区银行担忧引(yǐn)发银行股(gǔ)大跌(diē)，但由(yóu)于(yú)当前美国商业银行(xíng)危机主要是资产负责错配，并非如2007年(nián)次贷危机时那样的产品层层(céng)嵌(qiàn)套(tào)和加(jiā)杠杆导致危机(jī)爆发(fā)时过(guò)渡去(qù)杠杆，金融市场系统性风险暂难(nán)发生。”程小勇表示。

　　混沌(dùn)天成期货研究院首席宏观分析(xī)师赵旭初(chū)同样(yàng)认为，由美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性是较小(xiǎo)的，基于(yú)此，美联储也不会轻易改(gǎi)变“显(xiǎn)著控制通胀(zhàng)”的目标(biāo)。“从硅(guī)谷银行(xíng)的(de)事件(jiàn)来(lái)看，政(zhèng)策部门(mén)应对危机(jī)的速度(dù)和积(jī)极性非宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思常高，在这种形式下，去押注系统性风险(xiǎn)发生概率比(bǐ)较(jiào)低的(de)。对于通胀率，当前(qián)市场主流的(de)预测对5月CPI是4％，即便到了市场认(rèn)为有一定降(jiàng)息概率的(de)7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出(chū)现了几乎失控的(de)风险，如金(jīn)融机构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则(zé)在(zài)这个通胀水平预测下(xià)，美联(lián)储是(shì)不(bù)会(huì)在7月份就(jiù)去做降息(xī)操(cāo)作(zuò)的(de)。”他说。

　　据外媒报道(dào)，对于美国通(tōng)胀将(jiāng)从几(jǐ)十(shí)年(nián)来的最高水(shuǐ)平进一步回落多少这一争论(lùn)，全(quán)球知名机构(gòu)的(de)基金(jīn)经理们也开始产生分(fēn)歧。其(qí)中，一方(fāng)是安联环球投资和西部信(xìn)托等公司(sī)认(rèn)为，美联储和(hé)其他央行将在加(jiā)息方面取(qǔ)得胜利，即使(shǐ)这意味着继续加(jiā)息、控制通胀到(dào)2％的目标(biāo)可能会让经济陷入衰(shuāi)退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司(sī)则(zé)质疑，面对(duì)粘(zhān)性极强的通(tōng)胀，美(měi)联储和其(qí)他央行(xíng)的政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数百(bǎi)万人失(shī)业的(de)风险(xiǎn)，换句话说，央(yāng)行们(men)最终可能不得不做(zuò)出妥协，容忍(rěn)高于目(mù)标(biāo)的通胀。

　　相关数据显示，4月美(měi)国消费者信心指数(shù)降至(zhì)了101.3，为去年7月以来最(zuì)低水(shuǐ)平。对此，程小(xiǎo)勇(yǒng)表示，从(cóng)美国居民消费来看，高利率(lǜ)和银行(xíng)业信贷(dài)收紧导致消费者信(xìn)心(xīn)指数下(xià)降，消费(fèi)支(zhī)出(chū)增速放缓是(shì)确定性事件，说明未来(lái)美国经济继续(xù)减速也是大概(gài)率事件。然而，由于美国居民(mín)消费支出增速(sù)虽然在下滑，但在2月还是维(wéi)持正增长，使得市场避险情绪(xù)短期虽有升(shēng)温，但不(bù)至于出(chū)发市场(chǎng)系统性(xìng)泡沫，通过贵金属温和反弹也可(kě)以验证(zhèng)这一(yī)点。不(bù)过，随着美(měi)国居(jū)民利息支出占(zhàn)可支(zhī)配收入(rù)的比例越来(lái)越高，未来并不排除由于经济严重减速(sù)加快导致(zhì)大(dà)规(guī)模恐慌再现的(de)情况出现。

　　“消费者信(xìn)心的下降和最近(jìn)的美国居民(mín)部门信用卡违(wéi)约率(lǜ)上升是相匹(pǐ)配的，在高通(tōng)胀(zhàng)高利率经济下行的环(huán)境下(xià)，居民部(bù)门的资(zī)产(chǎn)负债表和收入状况边际上(shàng)会(huì)有恶化(huà)也是情理之中；但美国(guó)居民部门已(yǐ)经经过(guò)了十(shí)年(nián)的去杠杆，本身资产负(fù)债处于一(yī)个相对健(jiàn)康的状况，这(zhè)也是(shì)为何即便消(xiāo)费信心在恶(è)化(huà)，即(jí)便(biàn)银行利率在飙升，美国居民部(bù)门(mén)的消费贷款(kuǎn)仍(réng)然在(zài)继(jì)续扩张，这显示(shì)着(zhe)美国居民(mín)部门的需求仍(réng)然十分有韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　在(zài)赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化有两方面的背景(jǐng)，一是按照历史经验看，海外加(jiā)息(xī)结束到(dào)降息(xī)之间就是一个容(róng)易出风险的时间段；二(èr)是(shì)能(néng)够激(jī)发风险偏好的(de)中国(guó)这边的复(fù)苏环比(bǐ)高点已经看到(dào)，同比高点接近看到，在中国没(méi)有(yǒu)更多刺激政策的情况(kuàng)下，市场对全球(qiú)经济的(de)预期想要进一步边际改(gǎi)善是比较困难的。

　　“在这样(yàng)的背景下，近日(rì)A股的(de)主线题材下跌(diē)与海外银行业危机共(gòng)振成为了一个激发避险情(qíng)绪升(shēng)级的导火索。”赵旭(xù)初认为，今年大(dà)的宏(hóng)观周期和前(qián)几年(nián)有所不(bù)同，国内和海外出现明显的周期背离(lí)，且海外的(de)政策部门应对危机的速度又很快(kuài)，所(suǒ)以不至(zhì)于出现单(dān)边的持续性共(gòng)振，这就导致各类风险资产难(nán)以出现大幅度的流(liú)畅单边行情，比较(jiào)合适的(de)操作(zuò)思路(lù)应该(gāi)是(shì)“在下跌时不过分恐慌、在上涨(zhǎng)时也不过分乐观(guān)”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线(xiàn)下行(xíng)

　　在宏(hóng)观环境偏弱的影响下，昨日(rì)的(de)有色金(jīn)属板块全面下行。沪(hù)铜主力合约(yuē)2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合(hé)约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力合约(yuē)2306走(zǒu)低0.91％，沪镍主力(lì)合约(yuē)2306收跌(diē)1.93％，沪(hù)锡(xī)主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究所有色金属研(yán)究总监展大鹏表示，整体(tǐ)来看，有色金属的全面下行有(yǒu)两(liǎng)个(gè)利空背景和一个触发因(yīn)素(sù)，一是(shì)临近美联储5月份议(yì)息会议，加息25个(gè)基点的概率升(shēng)至高位(wèi)，市场表现出谨(jǐn)慎情绪；二是(shì)面临国(guó)内五一假(jiǎ)期，资金提前流(liú)出(chū)规避(bì)不(bù)确定性风险；三是(shì)前一晚(wǎn)欧美银行季报再爆利空(kōng)，引发市场(chǎng)对银行业危机蔓延的(de)担(dān)忧(yōu)，避险情绪骤然升(shēng)温，美股大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，美(měi)元指数快速回升(shēng)，成为有色板块全面下行的直接(jiē)触(chù)发因素(sù)。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情绪对市场的(de)扰动较(jiào)大。市(shì)场一直在衰(shuāi)退论和加息预期之(zhī)间摇摆不定。一方面对银行业和全球经(jīng)济(jì)前景(jǐng)感(gǎn)到担忧，担心(xīn)陷入衰退(tuì)，衰退论升温(wēn)又会使得加息预期降低。加息预期降低(dī)后又不得不面对(duì)高企(qǐ)的(de)通胀数据，美联储喊(hǎn)话加息不(bù)应停(tíng)止，市场又继续预测衰退，周而复始。”国(guó)海良(liáng)时(shí)期货有色金属分析师何燕艳(yàn)表示，此外，国内(nèi)面临五(wǔ)一假期，之前(qián)看多(duō)需求修(xiū)复的情绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品种来看(kàn)，何燕艳表示(shì)，以铜和铝为代(dài)表的大(dà)部(bù)分品种还在区间运(yùn)行，除了锌(xīn)的空头势头较为明显，而(ér)镍和锡则是辗转反(fǎn)弹状态。

　　展大鹏表示，二季度(dù)是(shì)有色金属的传统(tǒng)旺季，4月的开局延(yán)续(xù)了需求的强预期(qī)，有色一度出现触底反弹和(hé)冲高预期，但随着4月旺季过半，市(shì)场却出(chū)现(xiàn)不(bù)一样的声音。一是精炼(liàn)铜及再(zài)生铜制杆、铝材加工和镀锌板等(děng)行业样(yàng)本企业开工率却出现接连下降，社会库存虽然持续去(qù)化，但速度较(jiào)3月份(fèn)明显放(fàng)缓；二(èr)是部分下游加工企业(yè)订(dìng)单难以(yǐ)为继，且产(chǎn)成品库存较往年出现小幅累积，这也就(jiù)意味着之前的(de)“强预期”出现(xiàn)“弱(ruò)兑现”的情况，或者说3月份的高开工透支了部分旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价来(lái)说，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环境并不(bù)支(zhī)持(chí)价格(gé)高走，同时国内劳动节(jié)假期即将到来，资(zī)金从有(yǒu)色市(shì)场流出规避不(bù)确定(dìng)性(xìng)风险，价格出现回(huí)调并不意外(wài)，昨日(rì)有色价(jià)格快速回(huí)落也是近段时间(jiān)对利空因素的(de)集中(zhōng)体现，节前宜(yí)谨慎。”展大(dà)鹏表示，不过(guò)，5月中上旬延续旺(wàng)季(jì)下(xià)，需求不(bù)会大幅走弱，因(yīn)此(cǐ)若(ruò)价格在节前(qián)持(chí)续表现偏弱(ruò)，下游企业可适当补库(kù)过节(jié)。

　　何燕艳介绍说(shuō)，从具体(tǐ)的(de)行(xíng)业数据来看，下(xià)游需求无疑是在慢慢复苏的。如(rú)房屋竣工面积(jī)19422万平方米，增长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但(dàn)是(shì)反应(yīng)在(zài)下(xià)游开工率上最近几周出现了高位停滞(zhì)，没(méi)有进(jìn)一步的(de)增长(zhǎng)，可能和旺季慢慢过去(qù)也有(yǒu)关系。此外(wài)，4月的总体预测值普遍也没有(yǒu)高于3月(yuè)，虽然下降数值也不(bù)大，但也没能有力提振需求。不(bù)过(guò)，何(hé)燕(yàn)艳表(biǎo)示，价格一旦大跌到目前(qián)的状态，现货(huò)上面买(mǎi)盘又(yòu)会出现，错综(zōng)复杂之下(xià)走势也表现的偏(piān)振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于(yú)一致，主流观点认为加息已近尾声，最坏(huài)的时候已经(jīng)过去，但今年可能(néng)不(bù)会降(jiàng)息。我们要(yào)警惕这种市场过(guò)于一致的情况。因为美通胀高位持续，美联(lián)储(chǔ)的结果导向很可(kě)能使(shǐ)得加息时(shí)间或者幅度超预期，这(zhè)样市场就会(huì)有超预期(qī)的(de)下跌(diē)。最主要的是，有色板(bǎn)块(kuài)多(duō)数品种供应(yīng)增加总体比较确定的(de)，需求跟(gēn)不上供应的增速，整个(gè)周(zhōu)期是(shì)向下而(ér)不是(shì)向上。因此，我对整个板块还是(shì)持中线偏空(kōng)思路，投资者可(kě)以用振荡的策略(lüè)去(qù)操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏观经济(jì)是对(duì)未来的预期，更多的(de)是反映市场对未来一个季(jì)度(dù)、半年(nián)度(dù)甚至更长时间的需求预期，展(zhǎn)大鹏认为，其对有色板块(kuài)的短(duǎn)期或短线影响并不显著，短期可关注供求现状与价格趋势的关系以及可能突发(fā)的风险事件上。“对有色而言，投资者(zhě)更多担心的是在多空分(fēn)歧的(de)位置(zhì)和时间节点突(tū)发未知的风险事件，从(cóng)而放大了价格短线(xiàn)的(de)波动性，带来(lái)持仓管理(lǐ)的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思