如果要(yào)论二季度迄今，全(quán)球股(gǔ)票市场中(zhōng)最为靓丽的(de)一道“风景线”，那么显然非(fēi)日本股(gǔ)市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势(shì)高开逾1％，最高(gāo)触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以来的(de)新(xīn)高(gāo)，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时候，东证指数已(yǐ)经率先创(chuàng)下了1990年8月(yuè)3日(rì)以来的最高收盘(pán)点位。

　　多组(zǔ)对比可以(yǐ)显示出日(rì)股今年(nián)以来的强势：东(dōng)证指(zhǐ)数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅(fú)。截(jié)止(zhǐ)本周三，追踪日本股市的最(zuì)大(dà)规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅则(zé)仅为(wèi)8.6％。

　　如(rú)果(guǒ)把周期缩短到二季度迄今(jīn)的短短(duǎn)一(yī)个半月(yuè)，日股的涨幅更是在全球主(zhǔ)要股指中几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日股为何能(néng)一举领涨全球？对于许多国际市场的(de)投资者而言，近来提到日股的优异表现(xiàn)，脑海(hǎi)中第(dì)一时间浮现(xiàn)出的纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次，无疑都是“股神”巴菲特在上(shàng)月对(duì)日本(běn)市场表(biǎo)现出的强(qiáng)烈投(tóu)资意愿(yuàn)。正是(shì)巴菲特进一步增持了日(rì)本五(wǔ)大商社仓位(wèi)，令越来(lái)越(yuè)多(duō)的业内人士开(kāi)始注(zhù)意到(dào)这一全(quán)球第(dì)三大(dà)经济体(tǐ)的巨大投资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背后的成(chéng)功秘诀(jué)，真的仅仅只是获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没(méi)那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不(bù)是(shì)巴菲特的出现让日股变得(dé)吸引人。巴菲特所看到的（机会）其实也正是其他人(rén)眼下正在看到的，人们对日股的前景(jǐng)正感到非常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究竟(jìng)有哪些因素在(zài)推动着日股上(shàng)涨？“干货”其(qí)实(shí)有很多……

　　狂热的(de)外(wài)资买(mǎi)需

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资者(zhě)目前已经连续第(dì)六周成为了日本(běn)股票(piào)的净买家。在此期间，外国投资者大举涌入了日股股票和期货市场，净(jìng)流入(rù)逾300亿美元，是过去10年(nián)最大规(guī)模(mó)的资金流入之一。

　　根据交易所的数(shù)据，在截至(zhì)5月12日的(de)最近(jìn)一周内，海外交易者(zhě)又净(jìng)买(mǎi)入了价值7810亿(yì)日元(yuán)（约合57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初期以来，他就从(cóng)未见过外(wài)国(guó)投资(zī)者(zhě)对日本如此(cǐ)感(gǎn)兴(xīng)趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定(dìng)和信(xìn)用紧(jǐn)缩风险的笼罩下(xià)，越来越多(duō)的海外投资者似乎(hū)看到了日本股(gǔ)市作为避险地(dì)的“稳(wěn)定性”。日本股票给(gěi)人的长(zhǎng)期低(dī)迷印象正(zhèng)在减弱(ruò)，持续稳(wěn)定在1美元(yuán)兑换(huàn)130日元(yuán)的日(rì)元汇率(lǜ)、以(yǐ)及股神巴菲(fēi)特对日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社的增持，也令不少(shǎo)海外投(tóu)资者(zhě)对投资日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就表(biǎo)示，近(jìn)来已(yǐ)受到了越来越多平时不太(tài)关注(zhù)日本市场的海外投资者的(de)咨询。不少海外投资者在看(kàn)到日本股市的涨(zhǎng)幅超过(guò)美股(gǔ)后，开始调查其中的(de)原(yuán)因，他们的建仓(cāng)买入又进一(yī)步促使股市(shì)上涨(zhǎng)，形成了目前(qián)的良性循环(huán)。

　　一个值得留意(yì)的现象是，在巴菲特上(shàng)月公开表态(tài)力(lì)挺(tǐng)日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华(huá)尔街资本也已(yǐ)相继造(zào)访日本。这些海外资(zī)金有意复制巴菲(fēi)特的策略，通过(guò)低成本日元融资(zī)押注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五大商社(shè)上的(de)加大(dà)投资，也存在着在国际市场上分散投资对(duì)象的想法。虽(suī)然(rán)巴(bā)菲特(tè)相信(xìn)美(měi)国的增长潜力，但(dàn)过度集中会产(chǎn)生(shēng)风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球(qiú)投资策略师(shī)Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日(rì)本股市(shì)的回报率是(shì)在波动性远低(dī)于美国科技股的情况(kuàng)下实现(xiàn)的(de)。这意味(wèi)着(zhe)日本股市对美国投资者(zhě)来说应该颇有吸(xī)引力。对美国债务上(shàng)限的担忧可能(néng)也刺激了一些“末日准备者”涌入(rù)日本(běn)股(gǔ)市(shì)，以(yǐ)此作为(wèi)避险手段(duàn)。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份报告中也表示，“外资的(de)回归是日本股(gǔ)市复苏的重要标志。（我们）将继(jì)续对日(rì)本(běn)股票维持超配(pèi)，并偏向银行、金融(róng)和(hé)价(jià)值股的投资。”

　　深层次(cì)的企业治理变(biàn)革(gé)

　　当然，在海(hǎi)外投资者今(jīn)年对日本产生兴趣(qù)之(zhī)前，他们此前(qián)在这片“失(shī)落地(dì)带(dài)”曾(céng)经历过长达数十年(nián)虚(xū)假的曙光(guāng)和(hé)令人失望的(de)低(dī)回报(bào)。那么这(zhè)一次(cì)，即便有着(zhe)避险和多元化分散投资的(de)需求，他们又为何铁(tiě)了心(xīn)一(yī)定要来日本市场？日本市(shì)场的吸引力就一定远(yuǎn)超全球其他地(dì)区(qū)吗？

　　这便不得不(bù)提日本市场(chǎng)眼下正经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的(de)主要原因还源于治(zhì)理标准的(de)提高，以及(jí)企业(yè)部门(mén)推动向股(gǔ)东返还现金。日本(běn)多年的公司治理改革已开始(shǐ)见效(xiào)，这(zhè)项(xiàng)改革最初(chū)由已故前首相安(ān)倍(bèi)晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业(yè)的(de)派(pài)息已大(dà)幅增加，在截至今(jīn)年3月的财年(nián)中，日本企业宣布的(de)回购(gòu)规模(mó)已(yǐ)飙升至9.7万亿(纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次yì)日元(yuán)（合714亿美(měi)元(yuán)）的(de)历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本(běn)公司资产负债(zhài)表上有(yǒu)净现(xiàn)金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公(gōng)司中约有54％的公(gōng)司股价低于每股账(zhàng)面价值(zhí)，而标普500指数(shù)成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单从市净(jìng)率等估(gū)值指标来看(kàn)，这就(jiù)为日本股(gǔ)市(shì)提供了更坚实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变股(gǔ)价跌破每股(gǔ)净资产——市(shì)净率低于1倍的(de)情况，还请求上(shàng)市企业(yè)在(zài)意(yì)识到(dào)资本成(chéng)本的前提下推进经营(yíng)并公布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应(yīng)的行动(dòng)已开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会社(shè)推出了力争“早日实现市净率(lǜ)超过1倍”的中期(qī)经营(yíng)计(jì)划(huà)和股票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱商事在内(nèi)的日本龙头企业在近期公布财(cái)报时，也均宣(xuān)布了(le)新(xīn)的股(gǔ)票回购(gòu)计划。不少分(fēn)析师预计，到今年5月底，各日本上市(shì)公司的回购规模将进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本(běn)股票策略师(shī)Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正引起许多海外(wài)投资者的共鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在交易所这些变化的推动(dòng)下，许(xǔ)多公司正在回购(gòu)股份，厘清(qīng)经常令人(rén)困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股东进行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲(chōng)基金(jīn)集(jí)团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京(jīng)证交所的鼓励意味(wèi)着“过去两年在这方面发生的事(shì)情比过(guò)去(qù)30年(nián)还要(yào)多”，这是(shì)股(gǔ)市充满活力表现的最大(dà)单一原因。他们对(duì)提高(gāo)股本回报率有(yǒu)着坚定的态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目前(qián)依然宽松的货币政(zhèng)策和日(rì)本相对稳(wěn)健的经济基本面，显然也对日(rì)股的表现构成了(le)提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田和男(nán)上月已走马上任，但日本央行暂时(shí)仍未改变其大(dà)规模的货币(bì)宽(kuān)松路(lù)线。即便日本通货膨(péng)胀率(lǜ)超过了央行2％的目标，但(dàn)植田(tián)和男依然强(qiáng)调，“还不(bù)能放心地说通(tōng)胀（达到(dào)了(le)央行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今年上半年还在持续加息，并(bìng)已被迫(pò)在物价与经济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继续(xù)宽松的日本央行眼下(xià)依然处(chù)于(yú)能让海外投资者放心购(gòu)买的状(zhuàng)态(tài)。

　　日本宏观(guān)经济(jì)的表现目前也相(xiāng)对(duì)更为(wèi)稳健。日本内阁府(fǔ)17日公布(bù)的数据显示(shì)，今(jīn)年前(qián)三个月日本国内生(shēng)产(chǎn)总值(zhí)（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季度以来新(xīn)高。

　　日本国家旅游局(jú)表示(shì)，受益于中(zhōng)国(guó)放宽旅行限制，4月商(shāng)务和休(xiū)闲(xián)外国(guó)游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在(zài)报告中指出，考虑到(dào)入(rù)境(jìng)旅(lǚ)游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划(huà)和日(rì)本央(yāng)行持续(xù)宽松等积(jī)极因素，日本这个世(shì)界第三大经济体(tǐ)的前景(jǐng)十分强(qiáng)劲。

　　值(zhí)得一提的是，从经济合作与发展组织(zhī)的经济前景指数(shù)来看，日(rì)本(běn)目前(qián)是七国集团中唯(wéi)一(yī)一个超过临(lín)界(jiè)线100的。

　　日本(běn)第(dì)三大在(zài)线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日(rì)本企业的业绩似乎相(xiāng)当不错，重(zhòng)要的汽车行业预计利(lì)润将增长。以内(nèi)需(xū)为(wèi)导向(xiàng)的企业正受益于入境游增长(zhǎng)的前景(jǐng)，而大型银行也(yě)获(huò)得了丰厚的收益。预计日本股市(shì)到今年年底将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券也(yě)认为，日本股(gǔ)市今年(nián)的(de)涨势或将延(yán)续下去，因盈利(lì)增长、股票回购和估值仍处(chù)于低位吸引了(le)买(mǎi)家(jiā)，巴(bā)菲特的认(rèn)可、公(gōng)司治理的改善均提振(zhèn)了(le)市(shì)场，而企业财(cái)报的不俗表(biǎo)现或有望成为(wèi)最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次