5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克quàn)商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克推出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停止;同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积(jī)极(jí)因(yīn)素(sù)正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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