5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这(zhè)也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的(de)集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其中绝大(dà)多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则(zé)因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟ht: 24px;'>高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟)达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示经济(jì)的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但(dàn)在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动(dòng)性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二(èr)季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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