金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元(yuán)。4月青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融(róng)资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思宏(hóng)观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符合季节(jié)性(xìng)规律。在(zài)本(běn)月数据中，青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思居民端出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非(fēi)消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这(zhè)种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持(chí)在低位。

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