今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思龙(lóng)头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释放(fàng)和四(sì)季度(dù)集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现(xiàn)一(yī)定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预(yù)期(qī)在低(dī)位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资机会，如通信克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思、石油石化等。

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