“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据(jù)显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基(jī)点(diǎn)以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低(dī)位。互换(huàn)合约(yuē)定价显示，投资者(zhě)预期的(de)美联(lián)储7月加息(xī)几率增加，预计(jì)未来两次会(huì)议(yì)期间将加(jiā)息25个(gè)基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体高开(kāi)，早盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以来最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日(rì)以(yǐ)来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均(jūn)创去(qù)年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元和美(měi)债收益率反(fǎn)弹的打击(jī)下持(chí)续下行(xíng)，创两周多(duō)来(lái)最差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美(měi)国劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农(nóng)新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就(jiù)业人(rén)数减少，私人服务(wù)行(xíng)业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部(bù)门就业稳(wěn)定(dìng)，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业(yè)人数减(jiǎn)少，与制造(zào)业(yè)目前(qián)持(chí)续收(shōu)缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人(rén)数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业(yè)率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业(yè)市(shì)场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需(xū)求(qiú)降温，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美(měi)联(lián)储(chǔ)进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利率会议落(luò)地(dì)前，市场(chǎng)步(bù)入振荡盘(pán)整(zhěng)状态(tài)，预计美(měi)元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政(zhèng)府债务(wù)上限(xiàn)问题落(luò)地，美(měi)债收益率风险偏(piān)向上行(xíng)，预(yù)计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周(zhōu)日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前(qián)有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太可(kě)能在会议(yì)上决定进(jìn)一(y我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的ī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不(bù)仅成员国(guó)之(zhī)间相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家(jiā)还(hái)在(zài)蚕食该(gāi)集团的市(shì)场份额，这也让分析师们(men)左右(yòu)为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月(yuè)份开始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不过这(zhè)些行动都(dōu)未能(néng)止(zhǐ)住油(yóu)价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产，他(tā)告诫(jiè)投机(jī)者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特(tè)能(néng)源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会(huì)在年(nián)底(dǐ)前自行(xíng)回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和分析(xī)公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做(zuò)空原(yuán)油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特(tè)在欧(ōu)佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进(jìn)一(yī)步减产的可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油(yóu)部长们决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个(gè)月内从逾140美(měi)元跌(diē)至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基(jī)说(shuō)，不是因为不想，而(ér)是(shì)因为目(mù)前很难。乌(wū)克兰只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)北约合(hé)作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约成员(yuán)国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到(dào)乌(wū)克(kè)兰(lán)能真正获(huò)得安全保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称(chēng)，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基向北约(yuē)各国领(lǐng)导人(rén)明确表示，除(chú)非向基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的(de)路线图(tú)，否则他(tā)将不会出席(xí)7月举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经(jīng)做好了(le)加入北约的(de)准备，基辅正在等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一(yī)事，法(fǎ)国、德国(guó)等北约国家(jiā)持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在(zài)内(nèi)的(de)其他一些北约成员国也不希(xī)望(wàng)乌克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国(guó)，而只是(shì)希望为乌克兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来(lái)看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上限(xiàn)法案，暂时(shí)取(qǔ)消了(le)政(zhèng)府31.4万亿美元的(de)债务上限，避免(miǎn)了可(kě)能出(chū)现(xiàn)的美国有史以来(lái)首次违约，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪(xù)消(xiāo)退。同时在美联储本月(yuè)会议(yì)或暂(zàn)停加息的(de)预(yù)期推(tuī)动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘(qiào)首等(děng)待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国内天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息(xī)发酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上(shàng)半月上(shàng)行(xíng)，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情(qíng)分析系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消(xiāo)息提(tí)振有小幅上行(xíng)，但(dàn)市场供(gōng)多(duō)需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛围再次(cì)提(tí)升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心展开的新(xīn)一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此轮(lún)的(de)上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储(chǔ)这一传闻(wén)息息相关。他指出，国(guó)储收储(chǔ)的政(zhèng)治(zhì)、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的(de)。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自给率不足(zú)20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天(tiān)然橡胶的储备其实(shí)是有很高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整个天然(rán)橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年(nián)的(de)消费量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几无(wú)影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储(chǔ)的对(duì)象是交割品的话，性质(zhì)就(jiù)不同(tóng)了。因为目前全年(nián)国(guó)产全乳的(de)最(zuì)大产量不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的(de)量其实(shí)占(zhàn)到相当全年(nián)交割品产(chǎn)量(我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的liàng)的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的供求判断影响(xiǎng)，再结合(hé)历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于(yú)目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积(jī)开割(gē)，预计后市仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对(duì)正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积(jī)开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史(shǐ)降(jiàng)雨数(shù)据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽(suī)然处于历(lì)史均值以下的(de)概(gài)率(lǜ)较高(gāo)，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预(yù)计(jì)后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不(bù)会是(shì)引发行情(qíng)上(shàng)涨的主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生(shēng)品研究院能化(huà)高级分(fēn)析师(shī)曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开(kāi)工率形成一(yī)定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可(kě)。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级(jí)经销商仍以消耗前期库存(cún)为主，对(duì)后市较为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排(pái)产(chǎn)积极(jí)性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销(xiāo)出货压力(lì)加大(dà)，为(wèi)控制成品库(kù)存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供(gōng)需两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产量和(hé)出(chū)口同比数据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内实际需(xū)求(qiú)并不差。但是从汽车行业(yè)来(lái)看，由于汽(qì)车(chē)刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市(shì)场相对(duì)疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需(xū)求不(bù)行(xíng)，但是其实是(shì)进口过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势，一(yī)方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及(jí)美国银行危机和美(měi)债上(shàng)限问题等。看向下半年，他(tā)认(rèn)为(wèi)天然橡胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是(shì)主导后市(shì)胶(jiāo)价(jià)走势的主要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割后产量(liàng)逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括(kuò)今年(nián)交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市预计存(cún)在(zài)下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影(yǐng)响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的(de)因素(sù)主要(yào)在需求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需(xū)受海外经济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难有起色(sè)。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构(gòu)成压力。内(nèi)需方(fāng)面(miàn)，春(chūn)节(jié)前市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易(yì)预(yù)期开(kāi)始(shǐ)转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺(quē)乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的(de)绝对低位才能刺激(jī)有效的去库和资金再(zài)次(cì)做多的(de)意愿(yuàn)。后(hòu)续(xù)还(hái)需继续关注天气端(duān)是否有扰动因素(sù)，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减）

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