本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就(jiù)发现大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际(jì)知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格(gé)上(shàng)涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域(yù)的医疗(liáo)服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化(huà)整体(tǐ)解决(jué)方(fāng)案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心环(huán)节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但(dàn)行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨(jù)大(寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输(shū)寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月应用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模(mó)扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的(de)一半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后(hòu)，公(gōng)司(sī)继(jì)续独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服(fú)务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息(xī)设(shè)计(jì)咨询公(gōng)司(sī)，主要是电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模(mó)组研发能(néng)力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下(xià)，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参(cān)股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和(hé)服(fú)务(wù)的(de)国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不(bù)透明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发(fā)运(yùn)营等(děng)综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解(jiě)决方(fāng)案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购销差价或(huò)服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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