5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下(xià)调中协(xié)定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货(huò)币政(zhèng)策走向等，记(jì)者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公(gōng)募(mù)基(jī)金公(gōng)司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低(dī)银行负债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政策不会(huì)出(chū)现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银(yín)行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定价压(yā)力较大(dà)且(qiě)存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户留(liú)存的活期资(zī)金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存(cún)款增长比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综(zōng)合(hé)各(gè)项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利(lì)于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为(wèi)主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行存款利(lì)率补降(jiàng)的进(jìn)度(dù)。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活(huó)期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于活(huó)期和(hé)定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季(jì)度净(jìng)息差(chà)水(shuǐ)平(píng)均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债发(fā)行利(lì)差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及(jí)结构(gòu)性(xìng)货币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低(dī)位，后(hòu)续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下调要看实(shí)体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益(yì)率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利(lì)率维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债(zhài)利率持续(xù)下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份制商业银行(xíng)的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的(de)基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本(běn)的(de)下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份(fèn)额(é)考核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款平均(jūn)成本(běn)率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币(bì)政策(cè)充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前(qián)货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂(guà)牌存(cún)款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式(shì)多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控(kòng)制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下(xià)降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专(zhuān)业(yè)知(zhī)识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理管含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风(fēng)控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏(piān)好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可(kě)适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基(jī)金、商(shāng)业银(yín)行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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