本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为国(guó)内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格(gé)大幅下滑(huá)，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的(de)代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传(chu双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义án)感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力(lì)显然是(shì)要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工(gōng)的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提(tí)供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽(qì)车(chē)数字化(huà)是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身技术(shù)含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工(gōng)程提(tí)供(gōng)规(guī)划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全(quán)套射(shè)频(pín)前(qián)端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术(shù)和专精特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易(yì)占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主要为(wèi)移(yí)动互(hù)联(lián)网相关(guān)场景客(kè)户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量(liàng)中(zhōng)间商，互联(lián)网卖(mài)流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业(yè)绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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