一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过(guò)了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提(tí)高(gāo)市场交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披(pī)露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来(lái)越受到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股民转化而来(lái)，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本(běn)的(de)把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于(yú)去(qù)申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人(rén)投资(zī)者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或(hu吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ò)主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我们发(fā)现大部分(fēn)投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道，由于近年(nián)来(lái)行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投(tóu)资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投(tóu)资领域带(dài)来了大(dà)量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投(tóu)资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入(rù)，近(jìn)几年可(kě)以看到(dào)更多(duō)投资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等(děng)，因(yīn)此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民(mín)转为基民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示(shì)，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都由股民转化(huà)而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易的参与感，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场消息的(de)影响，这对(duì)于我们基(jī)金管理(lǐ)人的(de)持续(xù)运营(yíng)和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能会(huì)带来更活(huó)跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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