自(zì)4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核(hé)心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的(de)利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价(jià)比以及(jí)对(duì)未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是(sh一周期是什么意思是多少天ì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司(sī)的(de)长期成长。”华(huá)南(nán)一位基(jī)金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的(de)管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历(lì)史上存(cún)储芯片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势(shì)，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业链下游一周期是什么意思是多少天传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕(tì)国际局(jú)势以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业(yè)基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的(de)投资机(jī)会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处于(yú)供给侧(cè)收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出(chū)清，营收和(hé)利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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