一(yī)度被称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主(zhǔ)流(liú)，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市(shì)场(chǎng)正在经历股民(mín)转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场占比(bǐ)超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化伊拉克是不是被灭国了，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来(lái)越被普通个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的(de)大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人占比较高的(de)现(xiàn)象(xiàng)，国(guó)泰(tài)基金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资(zī)者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资(zī)者(zhě)对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在(zài)市(shì)场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也(yě)随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发(fā)展，个(gè)人投资者入(rù)市规(guī)模激(jī)增，而在经历了多(duō)种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对于(yú)跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者的认(r伊拉克是不是被灭国了èn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几(jǐ)年(nián)可(kě)以看到更多投资者会基于大(dà)势(shì)选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于(yú)是(shì)更(gèng)多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来(lái)看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率(lǜ)更高(gāo)，也(yě)更容伊拉克是不是被灭国了易(yì)受(shòu)到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们(men)基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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