近日，国(gu女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思ó)内上市交易(yì)的4只公(gōng)募商品(pǐn)期货基金陆续公(gōng)布(bù)了一季报。在(zài)一季度商(shāng)品市场整体下跌的背(bèi)景下，4只公(gōng)募商品期货(huò)基金也表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，仅建信能源化工期(qī)货ETF利润为(wèi)正(zhèng)。值得注(zhù)意的是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在(zài)报告期内增加4.30亿(yì)份，增幅近(jìn)三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收(shōu)益(yì)和利润方面(miàn)，一(yī)季(jì)度(dù)，建(jiàn)信能源化工期(qī)货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利润(rùn)2491.41万(wàn)元(yuán)；国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色(sè)金属期(qī)货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元；华夏饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期货ETF已实(shí)现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和利润有何区别？4只公(gōng)募商(shāng)品期货(huò)基金在一季报(bào)中均提及(jí)，本期已实现收益指基金本期(qī)利息收(shōu)入、投资收(shōu)益、其他收入(rù)（不(bù)含公允价值变(biàn)动收益）扣(kòu)除相关费用和信用减值损失后(hòu)的余额，本期(qī)利润为本(běn)期已实现收益加(jiā)上本(běn)期公允价值变动收(shōu)益。

　　期末基金资产(chǎn)净值方面，截(jié)至3月底(dǐ)，国投(tóu)瑞银白(bái)银期(qī)货LOF资(zī)产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源(yuán)化工(gōng)期(qī)货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF资产(chǎn)净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿(yì)元(yuán)、3.03亿元(yuán)。

　　期(qī)末基金(jīn)份额净值方面，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居(jū)首，建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色(sè)金属期(qī)货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于(yú)1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报告期内，仅建信能源(yuán)化工期货ETF实现正增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大(dà)成有色金属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF净值增长率(lǜ)分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减(jiǎn)变化(huà)，可以反映出投资者的偏好。从份额变动来看，除华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外(wài)，其他3只商品(pǐn)期货基金均受到净申购。截至3月底，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增加(jiā)700万份(fèn)至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF份额(é)较期初(chū)减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场(chǎng)整体走出(chū)下跌行情，华(huá)夏基金认为，主(zhǔ)要(yào)原因有(yǒu)以下几点：首先，美国(guó)硅谷银行倒闭消(xiāo)息在(zài)资本市场持续发酵，导致了(le)原油以及美豆等大宗商品(pǐn)价格下(xià)跌(diē)，引领国内豆粕价格下(xià)挫；其(qí)次，国内现货供应相对充裕(yù)，由于(yú)加工利(lì)润尚可，加之巴西(xī)大豆丰(fēng)产上市，近几(jǐ)个(gè)月国内大豆到港量趋于增加(jiā)，同时由(yóu)于下游提货消极，油厂豆(dòu)粕不(bù)断(duàn)累库(kù)，部分(fēn)油厂甚至出现(xiàn)胀库现(xiàn)象(xiàng)，导致豆粕现(xiàn)货(huò)跌幅过大；最后，需求端低迷不振(zhèn)，由于春节(jié)前养殖产品集中(zhōng)出栏，春节(jié)后一段(duàn)时间一般是豆粕需求淡(dàn)季(jì)，而今(jīn)年(nián)由于生猪价格持续下行，养殖业复(fù)产积极性不高，加之非洲猪(zhū)瘟疫情(qíng)偶发，使(shǐ)得豆(dòu)粕需求更是(shì)雪上加(jiā)霜，油厂豆粕成(chéng)交和提货量处于偏低(dī)水平。

　　关(guān)于报告(gào)期内基金投(tóu)资策(cè)略和(hé)运作(zuò)分析，国投(tóu)瑞银基金(jīn)表示，一季度白银在初期(qī)两(liǎng)个月(yuè)处于(yú)振(zhèn)荡调整，在三月份又很快反弹至(zhì)年初(chū)位置。黄金较白银表现(xiàn)更(gèng)为强势，金银比价有(yǒu)所(suǒ)抬升。前期走势主要受制于白银工业属(shǔ)性(xìng)及(jí)美联储加息预期升温(wēn)影响，白银表现出更高的波动(dòng)性。后(hòu)期(qī)则(zé)主要是欧美银行(xíng)业出(chū)现流动性(xìng)危(wēi)机，导致避险情绪高涨，也大(dà)幅(fú)降低了(le)市场对(duì)于美联储的加(jiā)息预期(qī)。

　　国(guó)投瑞银基金认(rèn)为(wèi)，美(měi)联储货币政(zhèng)策调(diào)整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行(xíng)情，同(tóng)时也需关注突发地缘政治(zhì)、金融体(tǐ)系的流(liú)动性风险、新兴(xīng)经济体债务(wù)风险(xiǎn)等(děng)黑天(tiān)鹅事件的(de)影响。今(jīn)年以来，美联储已(yǐ)连续加息两次各(gè)25BP，加息步伐明显(xiǎn)放缓，点(diǎn)阵(zhèn)图显示美联(lián)储今年或还(hái)有一次加息(xī)。随着美国(guó)加息渐(jiàn)入尾声，而通胀仍处于(yú)高位，宏观环(huán)境对贵金属相对有利(lì)，贵金属配置价值进一步提升。考虑到白银的高弹性及金银比(bǐ)价的相对(duì)高位，女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思建(jiàn)议(yì)择机积(jī)极(jí)配置。

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