随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，看好半导体、电(dià商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别n)动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密(mì)切关注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分别持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对(duì)于(yú)一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代(dài)、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐(qí)锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复(fù)苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入(rù)尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益(yì)市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持(chí)了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的(de)生产和生活(huó)方式带(dài)来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的(de)精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确(què)的评估(gū)这项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带(dài)来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者(zhě)预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大(dà)回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长期观点没(méi)有大的(de)变化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天。

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