随着(zhe)一季报披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革三只基金(jīn)是全市(shì)场(chǎng)公(gōng)募(mù)FOF一季度持有只数最(zuì)多的权益基金，相比去年(nián)四季度，易方达供给(gěi)改革取代(dài)融(róng)通健康产业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三(sān)名。

　　从调(diào)仓(cāng)变动上(shàng)看，部分公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向成长风格(gé)基金，有(yǒu)的对阶段性涨幅(fú)过(guò)快(kuài)的行业做了减仓，增加(jiā)了部(bù)分业绩(jì)和估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配合(hé)理的(de)行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经(jīng)理认为，中(zhōng)期维(wéi)持(chí)对权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内宏(hóng)观(guān)经济处于底部(bù)向上修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压(yā)力(lì)仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结(jié)构(gòu)上(shàng)主(zhǔ)要关注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利率定价资产估值修复(fù)等。

　　水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些g>华商新趋(qū)势优选、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方(fāng水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的基金配置(zhì)清单(dān)也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)在一季(jì)度(dù)末获(huò)26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目(mù)前公募FOF买入(rù)数量最多(duō)的权益基金，这(zhè)也是华商新趋势优选第二(èr)个季度坐上(shàng)公(gōng)募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是(shì)与融通(tōng)健(jiàn)康产业并列首位。在此之前，则由(yóu)海富通改革(gé)驱动连(lián)续第(dì)五(wǔ)个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有等基金(jīn)在一季度均重(zhòng)点配置华商(shāng)新趋势优选基金，其中(zhōng)更有包括平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五(wǔ)年等基金将华商新趋(qū)势优选作为(wèi)前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从(cóng)持(chí)仓数(shù)量(liàng)上看，一季(jì)度末公(gōng)募FOF合计持有华商新趋势(shì)优选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去(qù)年末增(zēng)持了17.62万份，持有华(huá)商新(xīn)趋势优(yōu)选的FOF基金数(shù)量则相比去年末(mò)增加了(le)5只。

　　据(jù)相关资料介(jiè)绍(shào)，华商(shāng)新趋势优选基金成立(lì)于(yú)2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过往(wǎng)长期以成(chéng)长风格著称，截止今年一季度末，成(chéng)立以来收益(yì)率达到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排(pái)名同类(lèi)基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓(cāng)持(chí)有易方达科瑞，合(hé)计持有份额(é)1.74亿份，相(xiāng)比去年末持(chí)有的FOF基金(jīn)只数增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞(ruì)基(jī)金经(jīng)理杨(yáng)嘉文(wén)擅长逆势投资，关注估值被(bèi)错杀的个股，对于基本(běn)面坚固或出现好转信号(hào)的公司(sī)敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达(dá)供给改革在一季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计持有份额(é)1.90亿份，相比去(qù)年底持有的FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环(huán)比增(zēng)持了(le)1.29亿份。据悉，易方达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)基金经理杨宗昌是化学(xué)博士，有过多年(nián)化工研究经验，他(tā)坚持在(zài)熟悉的(de)行业(yè)内把(bǎ)握投资机会，并通过努力不断(duàn)扩大能力圈，目前行业配置更趋(qū)均(jūn)衡。

　　从增(zēng)持榜单来(lái)看，据Wind数据(jù)统(tǒng)计，被动指数基金增持(chí)前三“花(huā)落华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业(yè)ETF、广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇(huì)添富科技创(chuàng)新、易方达(dá)供(gōng)给改革(gé)、易(yì)方达新兴成长(zhǎng)位(wèi)列增持份额(é)前三；偏股混合基金增持(chí)前三则被易方达信息产业、财(cái)通资管健(jiàn)康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持(chí)前三分别为(wèi)中(zhōng)欧信息产业、汇添富外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平(píng)衡基(jī)金(jīn)增持前三则是交银定(dìng)期(qī)支(zhī)付(fù)双息(xī)平(píng)衡、摩根双(shuāng)核平衡、易方达平稳增长；偏债混合(hé)基金增持(chí)前三依次(cì)为易方(fāng)达安盈(yíng)回报、安信民稳增长、创金(jīn)合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位(wèi)偏向成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格

　　减持涨幅(fú)过(guò)高行业配置比例(lì)

　　一季度A股市场(chǎng)整体(tǐ)表现相对较好(hǎo)，但(dàn)行业(yè)分化(huà)较大。受益于数字经济政(zhèng)策的提(tí)振(zhèn)与人(rén)工(gōng)智(zhì)能主(zhǔ)题的不断(duàn)发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等(děng)板(bǎn)块表(biǎo)现较(jiào)弱(ruò)。从一季度披露的(de)情况(kuàng)上(shàng)看，部(bù)分FOF基金经理(lǐ)继(jì)续超配(pèi)权益仓位，并向成(chéng)长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨幅过高行(xíng)业基金进行(xíng)了减仓(cāng)， 增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　长期(qī)业绩领先的兴(xīng)全(quán)安泰平衡养老FOF基金经理林国(guó)怀在一季报中(zhōng)表示，本(běn)季(jì)度基(jī)金主要进行以下(xià)操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益配置(zhì)中(zhōng)枢；2、逐步提升(shēng)组合中成长型基(jī)金的配置比例，同时适度(dù)降低价值型基金的配置比例；3、逢高(gāo)减持部分转债品(pǐn)种，增加其他确定(dìng)性较(jiào)高的(de)绝对收益或(huò)相(xiāng)对收益基金品种；4、继(jì)续根据既(jì)定的策略参与股票定(dìng)增、大宗交易等投资(zī)机(jī)会，减持(chí)解禁的(de)股票。

　　组合(hé)风格上，目前权益部分依然保持略超配价(jià)值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过积(jī)极(jí)挖掘市(shì)场上(shàng)相对收益和(hé)绝(jué)对(duì)收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将该基金(jīn)呈(chéng)现为“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季(jì)度(dù)持仓上(shàng)看(kàn)，富国(guó)城镇发展、博(bó)时(shí)标普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重仓基金，富国信用债、万家(jiā)安(ān)弘(hóng)淡出(chū)前十大(dà)之(zhī)列。

　　“在年初(chū)的时候，基金经理对(duì)全年(nián)市场的主线(xiàn)判断(duàn)不(bù)是很清晰，因此组(zǔ)合整体上除了向小市(shì)值成长风格有一定偏离外，其他方(fāng)面(miàn)没(méi)有明(míng)显的偏(piān)离，整体上(shàng)比较均衡。随着近期政策方向的明(míng)朗，基金经理(lǐ)对今年全年股票市场的主要方向逐渐有了(le)较明确的(de)判断，在(zài)操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了(le)低估值(zhí)价值风格基(jī)金和股票，以及与(yǔ)数字经(jīng)济相关的基金和股票，未(wèi)来(lái)计(jì)划视相关(guān)板块的估(gū)值水平变(biàn)化做动态调(diào)整。”华(huá)夏养老2045三年基(jī)金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年(nián)一季度的主要持(chí)仓(cāng)仍(réng)然坚持长期资(zī)产(chǎn)配(pèi)置策略(lüè)，但继续(xù)对部(bù)分主(zhǔ)动权益(yì)基金进行了分散和(hé)优(yōu)化，在一季(jì)度股票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行业之间分化巨大的市场中，基于对(duì)长期基本面、行业景气度、估值、性价比等(děng)的判断，对行业风格的(de)持仓结(jié)构进行了(le)小幅调整，减持部分涨(zhǎng)幅较高(gāo)的行业基金，增持部分(fēn)短(duǎn)期(qī)表(biǎo)现较差的行(xíng)业基(jī)金。

　　年内表(biǎo)现领先的(de)平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季报中表示，报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)整(zhěng)体保持中(zhōng)枢附近的权益(yì)仓位，但内部结(jié)构(gòu)有所(suǒ)调整。债券方面，适当(dāng)增加固收仓位的弹(dàn)性，其(qí)他以现金(jīn)管理为主(zhǔ)；权(quán)益方(fāng)面，基(jī)于不同板块的基本面和估值性价(jià)比，略(lüè)加仓港股基金(jīn)，减仓美股基(jī)金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部(bù)分收益。整(zhěng)体而言，通(tōng)过(guò)动(dòng)态(tài)再平(píng)衡(héng)，保持组合处于稳健均衡状态，重点关注一季(jì)报(bào)超(chāo)预期(qī)的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深度价值和价值质量等(děng)偏价值策略的基金的超(chāo)配比例，继续超配(pèi)偏小盘风格的基金，适(shì)度增加了(le)偏成长策略的(de)基(jī)金的配置比例(lì)。在行业方(fāng)面，TMT等科技(jì)行业(yè)经历过去几年的大幅调整，处(chù)于(yú)“三低”类资(zī)产（景气周期低(dī)位、低估值(zhí)、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科技成(chéng)长策(cè)略基金的配置比(bǐ)例(lì)。不过仍然(rán)选(xuǎn)择(zé)那(nà)些能够长期拿(ná)得(dé)住的基金，很少去(qù)追逐那些短期大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)的、最亮眼(yǎn)的(de)科技(jì)基(jī)金。在不同地域的投资方(fāng)面(miàn)，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置比(bǐ)例为70％。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，基金的权(quán)益类资(zī)产实(shí)际配置(zhì)比例为71％，相对年(nián)度目标配置(zhì)比例(lì)战术(shù)型标配(pèi)，对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加(jiā)了(le)部分(fēn)业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一季度(dù)操作上围绕经(jīng)济(jì)增长和政策支持方(fāng)向作(zuò)为调整配置主要方(fāng)向，组合(hé)主(zh水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些ǔ)要(yào)提(tí)高了中小盘暴露、加大(dà)对于业绩预期增速较高(gāo)板块的配置，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配(pèi)置。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中长期(qī)信贷和(hé)消费者信心等(děng)方(fāng)面的观察，鹏华(huá)养老(lǎo)2045将组(zǔ)合权益资产维持超(chāo)配(pèi)状(zhuàng)态，结(jié)构(gòu)上均衡配置于：受(shòu)益于顺周期低估值(zhí)的(de)金融周(zhōu)期板块(kuài)、受益(yì)于社会(huì)经济活(huó)动趋于正(zhèng)常的消费医药(yào)板块，以及受益于产业周期见底(dǐ)及(jí)国产(chǎn)替(tì)代的(de)科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注(zhù)确定(dìng)性和(hé)未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)方向的机(jī)会

　　目前A股市(shì)场(chǎng)行至(zhì)3300点附近，未来市(shì)场存(cún)在哪(nǎ)些(xiē)风险和(hé)机会？如何寻找投资(zī)主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季报中提(tí)到(dào)了(le)对(duì)当下的思(sī)考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展(zhǎn)望后市，随着经济数据真空期的度(dù)过，国(guó)内(nèi)大类资产复苏预期进(jìn)入验(yàn)证阶段(duàn)。中期(qī)维持对权益资(zī)产的(de)乐观(guān)，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要关注以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美债利(lì)率定(dìng)价资(zī)产估值修复。从确定性和未来发展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消费板块内重(zhòng)点关注(zhù)航(háng)空出行供(gōng)需格局(jú)和票价(jià)弹性带来的潜在(zài)超预期机(jī)会。投资端(duān)关注地产链以及(jí)一带(dài)一(yī)路(lù)带动下的部分细分领域(yù)配置机(jī)会。

　　摩(mó)根锦(jǐn)程积(jī)极成(chéng)长养老目标五年基金经理杜(dù)习杰、吴春(chūn)杰表示，对(duì)于国内权益来讲，当前历史(shǐ)估(gū)值分位、相(xiāng)对债券(quàn)资产的估值处均在具备吸引力的水平，为长期投资提供一(yī)定(dìng)安全边际。年内(nèi)经济(jì)修复是确定性的，节奏与幅度(dù)上(shàng)虽有分歧，但(dàn)政策仍有相(xiāng)机抉(jué)择加码托底的(de)空间。结构(gòu)上，维持此前判断(duàn)，关(guān)注受益(yì)于稳(wěn)内需政策(cè)加码的领域，包(bāo)括地产(chǎn)链、政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出或补贴可(kě)能增加的基建、信创、自(zì)主可(kě)控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化(huà)的(de)成份，对(duì)交易情绪(xù)的过(guò)热持(chí)谨慎的态度(dù)，后续会(huì)持续关注新技术对(duì)经济各(gè)个领(lǐng)域的影(yǐng)响；对(duì)消(xiāo)费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较(jiào)浓，二(èr)季度市场对其关注度有望随着(zhe)节日(rì)出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)薛(xuē)显志、江虹表示，权益市场来看，当前(qián)中国经(jīng)济处于复苏早期，2月以来市(shì)场的(de)下跌属于“放(fàng)开交易”、春季(jì)躁动(dòng)后的正常回调(diào)。复盘历史上的复苏(sū)周期，权益方面均(jūn)能有(yǒu)所作为(wèi)，基本面的总体改善能激活市场的生态，市(shì)场会不(bù)断寻找(zhǎo)基本(běn)面改善的诸多(duō)细分(fēn)方向。结(jié)构(gòu)方面，市场一季(jì)度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市(shì)场(chǎng)会围绕各(gè)行业受益改善幅度，不断挖掘(jué)一季(jì)报超预期(qī)、全年指引较好(hǎo)的细分方向。同时(shí)，因处于复(fù)苏阶段，顺周期(qī)方(fāng)向也(yě)会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博(bó)斐(fěi)表(biǎo)示，未来持续关注以下(xià)三个方向：一是顺(shùn)周期低估(gū)值板块具备长期(qī)投资(zī)价(jià)值(zhí)，此外，关注央国企改(gǎi)革能否带来(lái)相(xiāng)关(guān)行业、企业基(jī)本(běn)面的改善，并打开估(gū)值(zhí)提(tí)升的(de)空间。

　　二(èr)是(shì)消费(fèi)医药板块(kuài)的场景(jǐng)复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块(kuài)的估值(zhí)性价比更高。三是科技制造(zào)板(bǎn)块(kuài)，特别是国产替代的关键(jiàn)环节，是长期关注的方向(xiàng)。短周(zhōu)期来看，半导体(tǐ)行业可能在下半年(nián)周期见(jiàn)底，计算机行业的(de)景气(qì)度相较于去年也是(shì)大幅(fú)改善。而人工(gōng)智(zhì)能等技术的(de)突破(pò)，有可能(néng)打开科技板块的成长空(kōng)间。

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