昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务上限谈判(pàn)代表格雷夫(fū)斯与白宫代表(biǎo)举行(xíng)闭(bì)门会议，但会议开始(shǐ)后不久就突然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫(gōng)谈判代(dài)表实在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美(měi)股指集(jí)体(tǐ)转跌(diē)。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若(ruò)源(yuán)于银(yín)行业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经(jīng)济放(fàng)缓，美联储可(kě)能(néng)不必让利率(lǜ)升到原(yuán)应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月(yuè)份(fèn)加息25个基点的(de)可能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美(měi)联储下月将(jiāng)利(lì)率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)事态(tài)发展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收(shōu)窄；美(měi)债价格(gé)跳涨、收益率跳水，对利率前景(jǐng)敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益(yì)率迅速远离他讲话前所创的(de)两(liǎng)个(gè)月来高开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场位，一度较(jiào)高位(wèi)回落超过(guò)10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低(dī)，加速跌离周四所(suǒ)创的(de)3月末(mò)以来高(gāo)位(wèi)。鲍威(wēi)尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开低走(zǒu)，受债(zhài)务上限谈(tán)判暂停拖累(lèi)三大(dà)股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上(shàng)涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连(lián)跌势(shì)头(tóu)。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘(pán)大致(zhì)持(chí)平(píng)一周前(qián)水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称，美国(guó)白宫谈判(pàn)代(dài)表已抵达会场(chǎng)，准备继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北(běi)京时间今天上午重返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修(xiū)正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任何(hé)问题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，美国财政(zhèng)部现(xiàn)金余(yú)额截至5月18日(rì)进一(yī)步降至573亿美(měi)元(yuán)。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措(cuò)施余(yú)额(é)还剩开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于2％目标(biāo)，鉴于(yú)信贷(dài)压力可(kě)能无需继续(xù)加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策(cè)观点”的(de)小组讨论(lùn)。市(shì)场(chǎng)关注(zhù)他提(tí)供的利率(lǜ)路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国(guó)通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造成漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号(hào)称(chēng)，自(zì)己倾向于支持6月会(huì)议暂不加息，而且银行业危机导致(zhì)的信(xìn)贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美联储峰值利率将(jiāng)低(dī)于预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和(hé)通(tōng)胀造成的负面影响，可能无需（继(jì)续）加息至那么高的水平(píng)就能成功打压通胀。美(měi)联储在收紧货币政(zhèng)策方面已取得长足进(jìn)步(bù)，政策立场(chǎng)现在是对经济增长具有限制性的(de)。做(zuò)太(tài)多与(yǔ)做(zuò)太少的风险正变得(dé)更加平衡。我们面临着(zhe)迄(qì)今为(wèi)止收(shōu)紧政策(cè)的效应滞(zhì)后，以及近期银行业压力(lì)导(dǎo)致(zhì)的信贷收紧程度等多重不确定性(xìng)。有(yǒu)鉴于(yú)此，美联储有能力观察更多数据(jù)和未来前景的(de)演变，然(rán)后再(zài)决定可(kě)能需要提高(gāo)多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测(cè)的准确度通(tōng)常存在(zài)挑战，他上述提到的观点及其能(néng)实(shí)现的程度也都(dōu)存(cún)在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临(lín)着历史性高(gāo)企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策(cè)应进一(yī)步(bù)收紧多少(shǎo)而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的(de)利率路径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需(xū)结(jié)构预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继续(xù)深跌(diē)，盘(pán)中(zhōng)纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日(rì)盘(pán)后(hòu)，郑商(shāng)所发(fā)布公告，自2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平(píng)今仓交易(yì)手续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是产业供需(xū)结(jié)构预期转弱；二是(shì)宏(hóng)观(guān)环(huán)境(jìng)不乐观；三是交(jiāo)易者在对冲(chōng)操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱玻(bō)璃(lí)作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华(huá)研究院能化分析(xī)师李(lǐ)嘉豪(háo)认为(wèi)，各自(zì)的原因并(bìng)不相(xiāng)同。纯(chún)碱周五跌(diē)幅较(jiào)大的主要原因在于远兴投产的(de)消息(xī)面刺激(jī)，使得(dé)盘(pán)面出现较(jiào)大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量增加，库存依(yī)旧累库，可(kě)见下游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱上(shàng)周到港5万吨，对供需(xū)关系也存在一定的(de)影响。在现货松动(dòng)、投产预期(qī)、库存累库的影(yǐng)响(xiǎng)下，纯碱价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月(yuè)）需(xū)求较旺，下游补(bǔ)库至环比(bǐ)高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下游的备货(huò)情绪出现(xiàn)一定的谨(jǐn)慎或者恐高(gāo)的情(qíng)形，因此产销出现(xiàn)了较为明(míng)显的下(xià)滑。在现货松动、产(chǎn)销(xiāo)较弱(ruò)的局面下，玻(bō)璃(lí)的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方(fāng)面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴(xīng)能源1号(hào)线正式点火，新增(zēng)天(tiān)然(rán)碱产能150万吨，后(hòu)续2号(hào)线原计(jì)划于6月点火(huǒ)投产(chǎn)，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划(huà)于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量(liàng)新增产能和低成本纯(chún)碱的(de)叠(dié)加作用下持(chí)续走低，开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信(xìn)息落(luò)地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动(dòng)盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的(de)供需结构在9月会发生(shēng)变化(huà)，这是市场早已预期的，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月合约的深(shēn)贴水可(kě)以得到验证。在这(zhè)个供(gōng)需转宽松的预期下(xià)，产业链(liàn)开始形成负反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力(lì)的订单(dān)支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月(yuè)底相比减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历史数据(jù)来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数据来看(kàn)，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数据平均为(wèi)73％，华东地(dì)区(qū)产销数据平均(jūn)为(wèi)82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数据大幅下滑(huá)。5月(yuè)还要(yào)新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月(yuè)减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日(rì)熔量达到(dào)巅(diān)峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是高库存和(hé)低需求(qiú)逻辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在(zài)去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利(lì)润改善(shàn)很多，加之(zhī)终端表现并(bìng)不乐(lè)观(guān)，因此又出现(xiàn)大幅(fú)回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退(tuì)预(yù)期、国内经济复苏不及预期的(de)背景(jǐng)下，整个(gè)工业(yè)品价格承压(yā)，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的中观逻辑终敌(dí)不(bù)过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑(jí)。从持仓上(shàng)看(kàn)，部分市(shì)场资(zī)金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空(kōng)头配(pèi)置(zhì)，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将(jiāng)持(chí)续

　　对于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示，纯(chún)碱主要(yào)关注检修是否能带来现货(huò)价格短(duǎn)期的企稳(wěn)，但中长(zhǎng)期(qī)价格下跌至成本线(xiàn)为(wèi)大概(gài)率事件。“从商品格(gé)局看，纯(chún)碱投(tóu)产后必(bì)然走(zǒu)向过剩，而短期(qī)检修的(de)兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长期趋(qū)势下(xià)的扰动(dòng)，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周期中，价格趋势(shì)预计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需(xū)要(yào)等待的则是中下(xià)游的备货意(yì)愿(yuàn)何时能够起来(lái)：一是(shì)等待下游的原(yuán)料库存消耗，二是对未来的(de)需(xū)求是否(fǒu)存在旺季的预期。短(duǎn)期来看(kàn)，下游以(yǐ)消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏(piān)弱。后市关注(zhù)在需求(qiú)存在缺(quē)口的情形下，7月(yuè)订单是否(fǒu)依旧具(jù)有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴(xīng)认(rèn)为，除非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维(wéi)持(chí)弱势。“短期则还(hái)是(shì)要关(guān)注持仓的变化(huà)，短线资(zī)金离(lí)场或使得低(dī)位波动加大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个指标(biāo)：一是(shì)基差不(bù)再是以现货下跌方式来(lái)修复；二是(shì)月(yuè)供需预期博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市(shì)仍将(jiāng)维持弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注远兴能(néng)源的后(hòu)续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源后(hòu)续投产推(tuī)迟，则盘(pán)面或将(jiāng)维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他(tā)认为(wèi)，后市弱势也将继续(xù)保持，中长(zhǎng)期(qī)则视终(zhōng)端需求变动来判(pàn)断是否维持(chí)弱势，可重点关注下游深(shēn)加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施工端主体封顶(dǐng)数量较(jiào)多(duō)，那么(me)玻璃的(de)需求量将抬升(shēng)，下游深加工订(dìng)单数量(liàng)也将因此抬升(shēng)，盘(pán)面或维稳。

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