全球头号(hào)对(duì)冲基(jī)金桥(qiáo)水的最新调仓(cāng)情况曝光了(le)！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其(qí)第一大重仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了(le)两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能正处于(yú)持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金今年一季(jì)度末的持(chí)仓曝(pù)光。据了(le)解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管理的全(quán)权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看(kàn)看(kàn)桥水在今(jīn)年一季度(dù)的美(měi)股持仓变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水(shuǐ)的前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋(jìn)升为(wèi)桥水(shuǐ)的(de)第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持仓是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是今年(nián)一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持(chí)了百事可乐、可(kě)口可(kě)乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持(chí)了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美(měi)元，位列(liè)第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的(de)还(hái)包(bāo)括(kuò)谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外(wài)，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季度减持的(de)标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持(chí)股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qi肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西áo)水在一季度(dù)还减(jiǎn)持(chí)了其特别(bié)看(kàn)好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金从(cóng)去年(nián)年(nián)底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是非常看好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正(zhèng)处(chù)于(yú)持(chí)续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表(biǎo)示，黄金被低(dī)估了，还有很长(zhǎng)的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币市(shì)场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券(quàn)市(shì)场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会消失(shī)，这是对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对冲购买力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的(de)生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远高于目标水平(píng)，美国和(hé)其他(tā)西方(fāng)经济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需求压(yā)力(lì)，欧美(měi)各国央(yāng)行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的(de)负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡(héng)将(jiāng)会给经济和市(shì)场带来一定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚(yà)洲经(jīng)济体(tǐ)的经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有(yǒu)足(zú)够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折现率（即(jí)现金(jīn)未来(lái)实际(jì)收益率的预期(qī)），但(dàn)迄今为(wèi)止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经(jīng)济增长，上述情况极(jí)有可能在周期(qī)的下一(yī)阶(jiē)段出(chū)现。与西(xī)方国家相比(bǐ)，中国(guó)、日本(běn)和许多(duō)亚洲国家和地(dì)区处于周期的不同位置，这些国家和(hé)地区的政策制(zhì)定(dìng)者支持货币和信用(yòng)流(liú)动(dòng)，这降低了折现(xiàn)率和(hé)风险溢价，促(cù)进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基(jī)点。虽(suī)然(rán)没有明确声明加息将会(huì)暂(zàn)停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望(wàng)持观望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫(yì)情(qíng)带来的影响，许多发达(dá)经济(jì)体都推(tuī)出了大规模财政刺(cì)激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央(yāng)行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了(le)最激进的(de)应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个(gè)月的时间里，美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现(xiàn)严(yán)重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美(měi)联(lián)储进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力(lì)，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于(yú)迄今(jīn)为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联(lián)储可以评估(gū)形势再做出(chū)决(jué)策。

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