中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMI太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名FL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步(bù)进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎ太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名o)示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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