踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六(liù)零，年内一度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离婚(hūn)也被(bèi)市场质疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股(gǔ)价(jià)和(hé)市(shì)值相(xiāng)比，公司的(de)基本面较为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年(nián)报和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财(cái)报，公司(sī)实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财(cái)报一(yī)出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担心(xīn)公司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报(bào)显示(shì)，三六零截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达(dá)到近33万，而截至(zhì)去年底(dǐ)为20万(wàn)不到，也就(jiù)是(shì)股价暴(bào)涨(zhǎng)的(de)一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了(le)其重要投资企业(yè)哪吒汽(qì)车2022年(nián)的(de)财(cái)务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继续亏损(sǔn)

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历下降8.14％；净(jìng)资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大业务(wù)板块有三个(gè)出现不同程(chéng)度下(xià)滑，其(qí)中贡(gòng)献营收半壁江山的互(hù)联网广(guǎng)告(gào)及(jí)服务收(shōu)入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务(wù)收(shōu)入为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年从纳(nà)斯达(dá)克私有化(huà)退市回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回(huí)顾过(guò)往财报(bào)，2017年到2022年六个年(nián)度，三(sān)六零营业收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘(pái)徊(huái)到(dào)下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿(yì)元附(fù)近徘徊(huái)，但到(dào)了2021年净利润直(zhí)接下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主要系营业收入下降及(jí)对联(lián)营企业(yè)投(tóu)资损失所致。

　　十大(dà)股东却(què)大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有(yǒu)天(tiān)然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始人(rén)周鸿祎也在不同(tóng)场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度(dù)甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后(hòu)一发不可收(shōu)拾，短短不(bù)到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达(dá)到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽(jǐn)管近(jìn)期股价有所(suǒ)回调，公司(sī)股价年(nián)内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年(nián)报和一季报出(chū)炉后(hòu)，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅，多(duō)数投资者(zhě)表示大跌眼镜(jìng)，开始担心(xīn)下周一股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资(zī)者(zhě)人数(shù)大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保持基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年一(yī)季(jì)度末股东数来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约(yuē)13万户，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权(quán)投(tóu)资机构为代表的十大股(gǔ)东却在逢高(gāo)大(dà)幅减持。十大股(gǔ)东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北(běi)京中(zhōng)发助力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅(fú)49％。上述三大股(gǔ)东合计减(jiǎn)持(chí)超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度均价计套现(xiàn)金额(é)也(yě)在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投(tóu)资损失

　　此次(cì)三六(liù)零(líng)的2022年财(cái)报，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业(yè)、造车新势力之一的(de)哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公(gōng)告披露的(de)数(shù)据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公司三六零私募基(jī)金拟(nǐ)将(jiāng)其(qí)持(chí)有(yǒu)的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给(gěi)两家(jiā)有(yǒu)限合伙(huǒ)企业，对应(yīng)的增资额(é)为10亿元(yuán)。据(jù)此估算(suàn)，哪吒汽车估值(zhí)为282亿(yì)元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而到(dào)了(le)2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协议，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车股份制(zhì)改造(zào)。2023年(nián)1月，三六(liù)零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估(gū)值(zhí)会否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调不(bù)得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持(chí)有(yǒu)股权的账面值出现(xiàn)较大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出(chū)售(shòu)欧朋(péng)浏览(lǎn)器(qì)确认的投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)带来的投资亏损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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