财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(w需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂èi)信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单(dān)需(xū)求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到(dào)电池(chí)，再(zài)到(dào)下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环(huán)节的价格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格(gé需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股(gǔ需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低(dī)于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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