金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅俄罗斯是资本主义还是社会主义方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上(shàng)无驱(qū)动 玻(bō)璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是(shì)驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空(kōng)纯碱的(de)原因在于4月偏宽松(sōng)的(de)预期(qī)下，存(cún)在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动(dòng)来看(kàn)，检修、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这(zhè)三点(diǎn)可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变(biàn)数预计不大；中(zhōng)游库存(cún)偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的兑现造成(chéng)现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的(de)方(fāng)式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上(shàng)都是相(xiāng)当出类拔萃(cuì)，日均(jūn)水平(píng)持(chí)平去年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这(zhè)一点和下(xià)游反馈和(hé)实际地产的(de)表现并不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游原(yuán)片库存基(jī)本补(bǔ)至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季(jì)的(de)因(yīn)素，往年(nián)下游存在压缩原片库存(cún)的可能(néng)性。但是从近期的现货(huò)反馈(kuì)来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂继续(xù)上调现货(huò)价格，产销维(wéi)持在(zài)较高水平，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正(zhèng)套思(sī)路。

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