5月12日晚间，江铃汽车(chē)公告宣布，公司(sī)在2021年5月即公开挂牌的江铃(líng)重(zhòng)型(xíng)汽(qì)车有限(xiàn)公司(sī)（江铃重汽）100％股权转让交易终止，而此前约定的交易对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔(ěr)沃卡车）。

　　江(jiāng)铃重汽是江铃汽车在2012年以(yǐ)2.7亿元价格接手的资产(chǎn)，不过(guò)原计划在重卡(kǎ)行业“大展拳脚”的江铃汽(qì)车却因此背上了包(bāo)袱。江铃(líng)重汽在8年间亏损(sǔn)额度超过(guò)20亿(yì)元。而且江铃(líng)汽(qì)车此(cǐ)前为转让铺(pù)路(lù)，还曾现金为(wèi)江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交(jiāo)易终止，也(yě)意(yì)味着江(jiāng)铃汽车(chē)前后耗了两年的“瘦(shòu)身”行(xíng)动依旧以失败告终。

　　审批未(wèi)在约定时间完成

　　这笔交易要追溯到(dào)两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾披露，拟以不(bù)低于(yú)7.64亿元的价格(gé)，通过山西省(shěng)产权交易(yì)市场公开挂牌方式(shì)，出售(shòu)全(quán)资子(zi)公司(sī)江(jiāng)铃(líng)重汽100％的股权。

　　当时，江铃重(zhòng)汽对(duì)接盘方开出了要求(qiú)：1、世(shì)界500强企业，2020年度在全球生(shēng)产销售(shòu)重型卡(kǎ)车超(chāo)过12万(wàn)辆；2、公司盈(yíng)利(lì)，并在2018-2020年经(jīng)审计合并报(bào)表(biǎo)净利润率超过(guò)5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股(gǔ)权(quán)挂牌公告期于(yú)2021年8月9日期限届满(mǎn)，交易股(gǔ)权出售征集到一名意向受让方，符合上(shàng)述要求的沃(wò)尔沃卡(kǎ)车成了接盘侠。

　　而且，沃(wò)尔沃(wò)卡车也(yě)按(àn)照相关(guān)交易规则支付(fù)了保(bǎo)证金(jīn)。2021年8月23日，双方经(jīng)协商一致，就出售交易股(gǔ)权(quán)签(qiān)署了(le)《关于江铃重型(xíng)汽(qì)车有(yǒu)限公司100％股(gǔ)权的股权(quán)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，确定就目标股权支付(fù)的基准价(jià)款为人民币约7.81亿元(yuán)。

　　不过，江铃汽车5月12日(rì)公告称(chēng)，该笔交易需要(yào)获得国(guó)资管理有(yǒu)权单位(wèi)的批准(zhǔn)，但由于交易所(suǒ)需(xū)的政府审批事(shì)项未能在约定的时间内完成，项(xiàng)目(mù)双方经协(xié)商一致，同意(yì)终止交易。

　　这笔交(jiāo)易前后耗时长达2年之久，但最(zuì)终(zhōng)仍以失败告(gào)终(zhōng)。需要提及的是，江铃重汽命运颇为坎(kǎn)坷，此次交易已经是其历(lì)史上第(dì)三次转手。

　　成为“财务黑(hēi)洞”

　　资(zī)料显示，江铃重汽(qì)前身是山西省汽车工(gōng)业集团。作为一家(jiā)老(lǎo)牌(pái)国营企业，该公司主要组装生产重(zhòng)型卡车(chē)与货车，但由于经营不善陷入发展(zhǎn)困境(jìng)，在(zài)2007年第一(yī)次(cì)被重组。中国兵器装(zhuāng)备(bèi)集团及中国长安汽车集团有限公司，将太原重汽重组为太原长安(ān)重汽，作为(wèi)长安汽车(chē)进入重(zhòng)卡(kǎ)含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式领域的跳(tiào)板。

　　但最(zuì)终(zhōng)太原重汽没能被(bèi)盘活。太原重(zhòng)汽2011年的亏(kuī)损(sǔn)已达(dá)1.4亿元，2012上半年的总销量为(wèi)439辆。到(dào)2012年第一季度，太原重汽(qì)的(de)净资产仅为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对太(tài)原重汽产(chǎn)生了兴趣，该公司在2012年7月(yuè)以不(bù)超(chāo)过2.7亿元(yuán)的价格，从长安手中接手太原长安(ān)重汽的含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式全(quán)部股权(quán)，并于2013年1月将(jiāng)其更名为江铃重汽。

　　当初，江(jiāng)铃汽车进入重卡领域的意图是实(shí)现商用车全(quán)覆盖(gài)。2013年，江铃(líng)汽车(chē)曾表示，最(zuì)终将建成年产10万辆重型载货车、10万台(tái)发动机的(de)大型重卡企业，达产后(hòu)主营业(yè)务将超过200亿元。

　　但江铃由于对重卡市场和客户洞(dòng)察(chá)不(bù)足(zú)，经营状况并不尽如人意。2016-2019年，江铃(líng)重卡(kǎ)的销量分(fēn)别为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累(lèi)计销量为1347辆。

　　同时期东风公司(sī)、中国重(zhòng)汽、一汽解放等头(tóu)部企业的单(dān)月(yuè)销量(liàng)，就已超过江铃重(zhòng)汽(qì)几(jǐ)年的(de)销量总和。2020年9月之后，江(jiāng)铃(líng)汽车(chē)不(bù)再披露有(yǒu)关江铃重卡(kǎ)的销量(liàng)数据。

　　销量严重拖后腿，江铃重汽俨(yǎn)然成为“财(cái)务(wù)黑洞”。江(jiāng)铃汽(qì)车2020年(nián)财报数据显示，截(jié)至2020年12月31日，江铃汽车重型汽车相关业务(wù)累计亏损(sǔn)超20.33亿元(yuán)。其中(zhōng)，2020年亏损最(zuì)为严重，超5亿元。而且(qiě)2021年，江铃重汽仍然呈现亏损状(zhuàng)态，1月净(jìng)亏损(sǔn)为1213.7万(wàn)元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债(zhài)为(wèi)12.69亿元(yuán)，总资产为7.99亿元，处于资不抵债的状(zhuàng)态。因此，2021年(nián)后，江铃(líng)重汽停止了所有的产销工作。

　　值(zhí)得一提的是，在2021年初，江铃汽车还(hái)对(duì)江铃重汽进行了(le)11.42亿(yì)元的现(xiàn)金增(zēng)资。这一举动含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式的主要目的是降(jiàng)低江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)的资产(chǎn)负(fù)债率，便于吸引外部投资进入，利于江铃重汽(qì)进行业(yè)务重组(zǔ)。

　　“地主家”也没余(yú)粮

　　实际上，江铃汽车(chē)自(zì)身近年来日子也(yě)不(bù)太(tài)好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间，江铃汽车分别(bié)实现营(yíng)收330.96亿元、352.21亿元和(hé)301亿(yì)元，这(zhè)三年内，其实现(xiàn)归(guī)母净利润分(fēn)别为5.51亿(yì)元(yuán)、5.74亿元和(hé)9.15亿(yì)元。

　　表面上(shàng)看，盈(yíng)利状(zhuàng)况尚可。不过(guò)，在2021年和2022年(nián)这(zhè)两年间(jiān)，江铃汽车收到的(de)政府(fǔ)扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿(yì)元，这几乎撑起了其当年的净利润(rùn)。而扣(kòu)除非经(jīng)常性损(sǔn)益后，江铃汽车在(zài)这两年(nián)的扣非(fēi)归母净利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃(líng)汽车在这(zhè)两年现金流状况也不佳(jiā)。在2020年，其经(jīng)营活动现金(jīn)流净额还达到36.98亿元，到(dào)了2021年(nián)即降至17.6亿(yì)元，而到了2022年(nián)这一科(kē)目变成了-15.19亿(yì)元(yuán)。而且今(jīn)年一季度(dù)，这一(yī)科目仍未回正，为-7.22亿(yì)元。

　　今年一季度，江铃汽车(chē)营收(shōu)为75.26亿元(yuán)，较上(shàng)年同期上升4.06％，其(qí)归母净利(lì)润仅(jǐn)为1.83亿元(yuán)，较上年同期下降5.79％。

　　随(suí)着(zhe)沃(wò)尔沃接盘告吹，江铃(líng)重(zhòng)汽这一“包(bāo)袱(fú)”仍然背在江铃(líng)汽车肩上。而(ér)江(jiāng)铃汽车此次也(yě)表示，江铃重汽已暂停生产和销售，当(dāng)前主(zhǔ)要开支为员工薪(xīn)酬和设备维(wéi)护等费用。“未(wèi)来公司仍将(jiāng)继续积极推进(jìn)江铃重(zhòng)汽的(de)重组(zǔ)工作，”江(jiāng)铃汽(qì)车方面称(chēng)。

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