一度被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主流(liú)，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人(rén)投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看人(rén)投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优(yōu)势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而(ér)使个人股票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人(rén)投(tóu)资者的(de)青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧(jiù)”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于(yú)交(jiāo)易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例(lì)平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个(gè)人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个(gè)人投资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态(tài)势(shì)中，个人投资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构(gòu)投资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资(zī)产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而(ér)在市场(chǎng)上行时(shí)，行(xíng)业(yè)和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资(zī)者入市规模(mó)激(jī)增，而在(zài)经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益的(de)认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到更多(duō)投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽基(jī)投资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业(yè)主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民(mín)，为(wèi)投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本(běn)低(dī)廉且(qiě)相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个人投资大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看(zī)者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更(gèng)高的要求(qiú)。”大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活跃的(de)交易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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