本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全(quán)国核(hé)心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的(de)一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点(di奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒ǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外(wài)客(kè)户提供(gōng)一(yī)站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业(yè)务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)电力工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家(jiā)电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模(mó)组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售(shò奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒u)。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会(huì)成为(wèi)抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务(wù)的(de)国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提(tí)供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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