橘子百科-橘子都知道橘子百科-橘子都知道

范宣年八岁文言文翻译及注释感悟,范宣年八岁文言文翻译及注释拼音

范宣年八岁文言文翻译及注释感悟,范宣年八岁文言文翻译及注释拼音 海通宏观点评美联储5月议息会议:通胀仍高,降息尚早

    来源:梁中华宏观研究(jiū)

  范宣年八岁文言文翻译及注释感悟,范宣年八岁文言文翻译及注释拼音ong>·概 要 ·

  美联储如期加息25BP,并(bìng)按计(jì)划缩表。坚(jiān)持加息的关键仍是通胀压力太大(dà)。

  本次(cì)美联(lián)储声明较3月有何变(biàn)化?第一,重申(shēn)经济依然稳(wěn)健(jiàn),表述修改为“一(yī)季度经(jīng)济温和(hé)增长,就(jiù)业强劲(jìn),失业(yè)率在(zài)低位”。第二(èr),重申美国(guó)银行稳健,明确银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)导致家庭和企业信贷的收紧。第三,重申通胀压力,“通货膨(péng)胀仍然(rán)很高(gāo),委员会(huì)仍(réng)然高度关注通货膨胀风险”。第四,修改货币政策表述,重申“委员会评估(gū)货币政策的(de)滞后影响”,删(shān)除“委员会预计一些额(é)外的政策紧缩(suō)可能是(shì)适当的”。

  鲍威(wēi)尔有何表态?关于(yú)经(jīng)济,认为经济可能面临来自紧(jǐn)缩信贷的阻力,其影响还需要时(shí)间来体现;预计美国经济温(wēn)和增(zēng)长(zhǎng),有可(kě)能避免衰(shuāi)退(tuì),或者是温和衰退。关于加息,本次加息(xī)依(yī)然(rán)是共识;认为原(yuán)则上不需要(yào)利率提高那么(me)高,正在(zài)评估是否达到限制性水平(píng),认为或已经达到(或(huò)已经接近(jìn)达到)。关于降息,强调劳动力市场在走弱,但依然强劲,薪资水平仍高;通胀有所缓和(hé),但依然(rán)高企(qǐ),远高于目标,降低通胀(zhàng)仍需较长时间,当前降(jiàng)息并不合适。关于银(yín)行和债务上限,强调地区(qū)性银(yín)行发挥非常重(zhòng)要的作(zuò)用,不希(xī)望大(dà)型银行(xíng)进行大规模收(shōu)购,银行业总体(tǐ)上有(yǒu)所改善,美国(guó)银行系统(tǒng)健康且具有弹(dàn)性。强调(diào)应及时提(tí)高债务上(shàng)限。

  1

  如期加息25BP

  如期加息25BP。2023年(nián)5月3日,美联储5月FOMC会议决定加息25BP,上调联邦基金利率区间至(zhì)5.0%-5.25%,利率回升(shēng)至(zhì)2006年6月以来的(de)高点。此外,上调准备金(jīn)余额利率(IORB)至5.15%,上调隔夜逆回购利(lì)率(ON RRP)至5.05%,上调主要信(xìn)贷利率至5.25%,上(shàng)调隔夜(yè)回购(gòu)利率至(zhì)5.25%。

  按计划缩表(biǎo),美(měi)联储将继续减(jiǎn)持美国国债、机构(gòu)债务和(hé)机构抵(dǐ)押贷款支持证(zhèng)券,上限为(wèi)950亿美元(600亿(yì)美元国债和350亿美(měi)元MBS)。

  通胀仍高,降(jiàng)息尚(shàng)早——美联储5月议(yì)息会议点评(海(hǎi)通宏观 李(lǐ)俊(jùn)、梁中华)

  我们认为,美联储坚持(chí)加息的关键仍在(zài)于通胀压力较大(dà)。例如,3月美国核(hé)心通胀季调环(huán)比(bǐ)仍在0.4%的高位(wèi),且已经连续4个(gè)月(yuè)处于高位(wèi);核心(xīn)通胀年化同比也仍在4.9%,边际上并没有明显降温。本轮加息(xī)是80年代(dài)以来(lái)最快的一(yī)次,10次便累计加(jiā)息500BP。

  通胀仍高,降息尚早——美联储5月议息(xī)会(huì)议点评(píng)(海通宏观 李俊、梁中华)

  2

  加息或将结(jié)束(shù)

  从(cóng)声明(míng)来(lái)看,与2023年3月相比有哪(nǎ)些变化?

  关(guān)于(yú)经(jīng)济方面,重申经济依然稳健(jiàn)。不过表述(shù)修改为“1季度经济(jì)活动以适(shì)度的(de)速度增长,最近(jìn)几个(gè)月就(jiù)业(yè)增长强劲,失业率(lǜ)保持在低位”。

  通胀仍高(gāo),降息尚早——美联(lián)储5月议息会议点评(海通宏(hóng)观 李俊(jùn)、梁(liáng)中华)

  关于通胀(zhàng)方(fāng)面,重申(shēn)通胀压力。“通货膨胀仍(réng)然很高(gāo)”、“委员会(huì)仍然高度关注通(tōng)货膨(péng)胀风(fēng)险”、“致力于恢复2%的通胀目标”。

  通胀仍高,降(jiàng)息尚早——美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)议息会议点评(海通(tōng)宏观 李(lǐ)俊、梁(liáng)中(zhōng)华(huá))

  关于加息方(fāng)面,或将停止加息。重申委员会将评估货(huò)币政策(cè)的滞后影(yǐng)响,“在确定额外的政策紧(jǐn)缩在多大程度上适(shì)合于随着时间的推移将通货膨胀率恢复到(dào)2%时,委员会(huì)将考虑货币(bì)政策(cè)的累积紧缩(suō),货币政策影响经济活(huó)动和通货膨胀(zhàng)的滞(zhì)后,以及经济(jì)和(hé)金融发展”。重点是删(shān)除了“委员会(huì)预计,一些(xiē)额外的政策紧(jǐn)缩可能是适(shì)当的,以实现一种(zhǒng)货币政(zhèng)策(cè)立场”,表明美联储加(jiā)息或将结束。

  关于银行(xíng)风险,重申美国银行(xíng)稳健。“美国(guó)银(yín)行体系稳健且富有弹性”;明确银行风险导致了家庭和(hé)企业(yè)信贷(dài)的收紧(上一(yī)次表述为“可能(néng)”),重(zhòng)申(shēn)这(zhè)对经济、就业和通胀的影响存在(z范宣年八岁文言文翻译及注释感悟,范宣年八岁文言文翻译及注释拼音ài)不确(què)定性(xìng),“家庭和企(qǐ)业信贷条(tiáo)件(jiàn)收紧可能(néng)会拖累经(jīng)济活动、就业(yè)和通(tōng)胀,这些(xiē)影响的(de)程度仍(réng)不确定。”

  3

  鲍威尔有何表(biǎo)态?

  关(guān)于经(jīng)济,仍期待“软(ruǎn)着陆(lù)”。美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)认为,经济可能面临来(lái)自紧缩信贷的阻力,其影响还需(xū)要时间来体(tǐ)现(尤其是住房和投资领(lǐng)域)。不过明(míng)确(què)指出,如果美国出现经济衰(shuāi)退,希望是温(wēn)和的;强调(diào),美(měi)国(guó)可能会出现轻微的(de)经济衰退。

  通胀仍高,降息尚早(zǎo)——美联(lián)储5月(yuè)议息会议点评(海通宏观(guān) 李俊(jùn)、梁中华(huá))

  关于加息,或已经(jīng)达到限(xiàn)制性水平(píng)。美联储(chǔ)在(zài)3月议息会(huì)议时,就(jiù)已经在讨论停止(zhǐ)加息的(d范宣年八岁文言文翻译及注释感悟,范宣年八岁文言文翻译及注释拼音e)问(wèn)题;不过,鲍威尔(ěr)指出本次加息(xī)依然是共识(shí),所有人全票通过,一(yī)些(xiē)政策制定者谈(tán)到停止加息(xī),但不(bù)是本(běn)次会议。

  对于未(wèi)来利率终点的问题,鲍威尔(ěr)认为原(yuán)则上(shàng)不需要利率提(tí)高那么高,正在评(píng)估是(shì)否(fǒu)达到(dào)限制性(xìng)水平(píng),认为或已经(jīng)达到了限制性水(shuǐ)平(或已(yǐ)经接近达到),也(yě)就意味着(zhe)也许可以暂停加(jiā)息了。后(hòu)续政策变化(huà)的关(guān)键(jiàn)仍是审视数据,尤其是通(tōng)胀(zhàng)。

  关于降息,当前并不合适。鲍威尔强调,美国劳动力市场(chǎng)在走弱(ruò),但依然强劲,失业率仍在低(dī)位,薪(xīn)资水平仍高,高于2%的(de)通胀水(shuǐ)平。整(zhěng)体(tǐ)通胀有所缓和,但依然高企,远高于目标水平(píng),降(jiàng)低通胀仍需(xū)较长时间(jiān),当前降息并不(bù)合适。

  通胀仍高,降息尚早(zǎo)——美联(lián)储5月(yuè)议息会议(yì)点评(píng)(海通宏观(guān) 李俊、梁中华)

  关(guān)于银行风险(xiǎn),鲍威尔强调地区性(xìng)银行发挥非(fēi)常重要的(de)作(zuò)用,不希(xī)望大(dà)型(xíng)银行进行大规模收(shōu)购,银行业总体上有所改善,美国银行系(xì)统健(jiàn)康且具有弹性。银行危机的影(yǐng)响程度(dù)目前尚不确定。

  通胀仍高,降息尚早(zǎo)——美联储5月议(yì)息会议点(diǎn)评(píng)(海通(tōng)宏观 李俊、梁中华)

  通(tōng)胀仍高,降息尚早——美联储5月议(yì)息会议点(diǎn)评(海(hǎi)通宏(hóng)观 李俊、梁中华)

  关于债务上(shàng)限风险,鲍威尔强调应及时提高债务上限,如果没有达成债务协议,经济后果“高度(dù)不(bù)确定(dìng)”。此前,美国财政部(bù)长耶伦也强调,如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行(xíng)动提高债务上(shàng)限(xiàn),美国可能(néng)最早于(yú)6月1日出现债务违(wéi)约。

  由于美(měi)联邦政府触及31.4万(wàn)亿美元(yuán)的法定举(jǔ)债上限,美国财政部于今年1月宣布(bù)采取特别措施,避免联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)发生债务违(wéi)约。美国国会(huì)预算办公室5月1日(rì)发布的最(zuì)新报(bào)告显示,美国在6月初耗尽资(zī)金的风险较之前更高。

  往(wǎng)前看,美国(guó)银行风险演变成系统性(xìng)风险的(de)概(gài)率或有限,但中小银行(xíng)破产(chǎn)或依然会出现。目前市(shì)场依然预(yù)期(qī)美联储6-7月维持利(lì)率水平不(bù)变,9月开(kāi)始降息(xī)(概率达70%),年内至少(shǎo)降息50BP(概(gài)率达90%)。我(wǒ)们认为(wèi),美国经济(jì)虽(suī)在(zài)下滑,但依然有韧性;美国(guó)通胀压(yā)力仍大,年内降(jiàng)息概率或较低。

  通胀(zhàng)仍(réng)高(gāo),降息尚早——美联储(chǔ)5月(yuè)议息会(huì)议(yì)点评(海通宏观(guān) 李俊、梁(liáng)中华(huá))

 

未经允许不得转载:橘子百科-橘子都知道 范宣年八岁文言文翻译及注释感悟,范宣年八岁文言文翻译及注释拼音

评论

5+2=