“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公(gōng)司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并(bìng)持有可(kě)以(yǐ)享受行(xíng)业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业(yè)风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调(diào)，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较(jiào)强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自(zì)身产能。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使得存储行业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游，促进(jìn)上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板块(kuài)有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及(jí)通(tōng)胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计(jì)半导体(tǐ)和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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