北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是(shì)“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.7中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁2倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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