昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期(qī)合(hé)约(yuē)目前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能(néng)性(xìng)约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易(yì)员认(rèn)为美(měi)联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大(dà)幅降(jiàng)低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储降息(xī)的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期(qī)货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘(pán)，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限方(fāng)案(àn)。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和(hé)党人(rén)必须在没有任何要求和(hé)条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布(bù)了一(yī)项将债务上限问(wèn)题和削(xuē)减支(zhī)出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称(chēng)，如果美国国会不提高政府(fǔ)的(de)债务上限，由此产生的债务违(wéi)约将在(zài)美国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可(kě)能(néng)无法向军人家庭和依赖社(shè)会保障的老年人(rén)发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高(gāo)龄(líng)”投入到(dào)一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都要经历(lì)为了民主(zhǔ)挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相信这是我(wǒ)们(men)的时刻(kè)。这就是我(wǒ)竞选连任美(měi)国总统的原(yuán)因。加入我们，让(rànDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品g)我(wǒ)们完成这(zhè)项任务。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜(bài)登在(zài)民(mín)主党内部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二(èr)任期结(jié)束时，这位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认(rèn)为(wèi)拜登不(bù)应(yīng)该参选。不(bù)支持他参(cān)选的人中，69％的(de)人认为年(nián)龄(líng)是一(yī)个(gè)主(zhǔ)要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排(pái)，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点：一(yī)是短期二次(cì)育肥造(zào)成货源有所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区域二次育(yù)肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政策(cè)消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价(jià)格同(tóng)时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入(rù)。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，意(yì)味着今年一(yī)季度去(qù)产能不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的(de)存栏(lán)以及屠宰企业库存来(lái)看(kàn)，今年下半年市场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概(gài)率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出(chū)栏(lán)供给相对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约(yuē)3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化(huà)、集团化(huà)方(fāng)向发展，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基础产(chǎn)能(néng)”目(mù)标细(xì)化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生(shēng)猪(zhū)产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的(de)高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制(zhì)猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势(shì)，政(zhèng)策引导及(jí)市场预(yù)期向(xiàng)好，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需(xū)求却(què)一直不(bù)温不火(huǒ)。目前看，今年生猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示(shì)，此(cǐ)次需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入(rù)库(kù)以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低(dī)，预计需求(qiú)再次回归至(zhì)低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏(lán)计划或继续增加，市(shì)场整体处于(yú)供大(dà)于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看(kàn)，猪(zhū)价(jià)颓势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不(bù)过，市场(chǎng)预期(qī)二(èr)季度二次(cì)育肥(féi)缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或(huò)好于一(yī)季度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的(de)阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并(bìng)未过(guò)度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨(zhǎng)的(de)基(jī)础条件。在国家政(zhèng)策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中(zhōng)大(dà)幅下跌，连(lián)续(xù)第三个交(jiāo)易日(rì)下滑(huá)，并触及约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化多集(jí)中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面(miàn)，市(shì)场对于(yú)第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据(jù)新(xīn)加(jiā)坡、日(rì)本等(děng)海外经验，第二波疫情(qíng)的(de)波(bō)及范围预(yù)计很大概率将小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的(de)局面(miàn)。

　　据(jù)国(guó)海(hǎi)良时(shí)期(qī)货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的(de)交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比(bǐ)上(shàng)一个交易日(rì)均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的(de)back结(jié)构也显示出(chū)市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地(dì)已步(bù)入增产季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产(chǎn)量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国(guó)植物(wù)油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品(chù)在复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库(kù)，且(qiě)随着复产利多增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持(chí)承(chéng)压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方面(miàn)，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出(chū)。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落(luò)。根据(jù)目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月(yuè)买(mǎi)船有所(suǒ)增加(jiā)。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好转(zhuǎn)，需(xū)求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可能(néng)。5月份东南亚(yà)天气值(zhí)得关(guān)注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届(jiè)时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上(shàng)，随(suí)着(zhe)天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复(fù)的(de)大势，国内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速(sù)去化(huà)。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较差(chà)，未来(lái)产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供应压力的(de)情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈油(yóu)将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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