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退位减法是什么意思请解释一下,20以内退位减法是什么意思 啤酒行业迎盛夏:华润、青啤坐稳千亿市值俱乐部,本土向上外资向下,高端化步履不停

  财联(lián)社6月3日讯(编辑(jí) 刘越(yuè))啤(pí)酒行业具备明显的(de)淡(dàn)旺季(jì)特征,其中Q1、Q4为(wèi)淡季(jì),Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵(bīng)家必争之地”,而年内火(huǒ)爆的淄博(bó)烧(shāo)烤一定(dìng)程(chéng)度上(s退位减法是什么意思请解释一下,20以内退位减法是什么意思hàng)助力啤酒行(xíng)业“淡季不淡”,盛夏旺季更是(shì)值得投资(zī)者期待(dài)。

  从一季度(dù)业绩(jì)来看,燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同比增(zēng)速“一骑(qí)绝尘”,青岛啤(pí)酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)的同(tóng)比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%,其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百(bǎi)威(wēi)亚太、兰州黄河和西(xī)藏(cáng)发展在内的外(wài)资(zī)系啤(pí)酒公司基本(běn)面仍(réng)然(rán)堪忧,业(yè)绩(jì)下滑(huá)或亏损,本土与外资两大阵营的分(fēn)化明显。

  去年消费整体偏低迷,啤酒(jiǔ)行(xíng)业则堪称一抹(mǒ)亮色。民生证券王言海5月(yuè)8日发布的研(yán)报指出(chū),2022年(nián)啤酒板块营收稳增、归母净(jìng)利润高增;2023年伴随(suí)疫(yì)情扰动褪去,下游(yóu)场景逐(zhú)步复苏,叠加成本压力边际缓解,23Q1营收、利润相比去年(nián)同期明显提速。国(guó)盛证券符蓉预计(jì)2023年将(jiāng)是(shì)啤酒(jiǔ)龙头弱(ruò)势区域持续扭(niǔ)亏、释放利润的一年。

  外资啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国市(shì)场颓势明显 大鱼吃小鱼(yú)后“五强争霸”格局或成“一超多强(qiáng)”?

  从(cóng)二(èr)级(jí)市(shì)场表现来看,华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段(duàn)低点(diǎn)迄今股价累计(jì)最(zuì)大涨幅(fú)分(fēn)别达159%和187%,前者目前总市值超1600亿港元,后者总市(shì)值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)和(hé)珠江啤(pí)酒股价同期累计最大(dà)涨幅分别达154%、335%和135%。值得(dé)注(zhù)意的(de)是,自2021年(nián)高(gāo)点迄(qì)今重庆啤酒股价跌近六(liù)成(chéng),珠(zhū)江啤(pí)酒则(zé)跌超三成。

  上世(shì)纪80年(nián)代(dài)中国实施(shī)“啤酒专项(xiàng)工程”后,啤酒产(chǎn)业兴起,北(běi)京的(de)燕京、上海的力(lì)波、福建(jiàn)的惠泉(quán)、新疆的(de)乌苏、兰州的黄(huáng)河、重(zhòng)庆的(de)山城、四川(chuān)的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西(xī)的(de)汉斯(sī)等(děng),几乎(hū)每座(zuò)城市都拥有自己的啤酒厂。

  经(jīng)过“大鱼吃(chī)小鱼(yú)”的阶段(duàn)后(hòu),2016年,中国啤酒市场五强争霸,华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯(bó)、燕京啤酒的市场份(fèn)额分(fēn)别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年(nián),行业CR5从74.7%提升至92.9%,华(huá)鑫证券(quàn)孙(sūn)山山4月24日发布的研报罗列(liè)五(wǔ)大巨(jù)头的(de)具体(tǐ)市场份额(é),华润啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百威亚太(百威英(yīng)博子公司)、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形成寡头格局(jú)。

  孙山山指出,我国啤(pí)酒行业CR1市占率属(shǔ)于中等水平,市场集中度仍有提升空(kōng)间,待CR1市占率提(tí)升后头部(bù)企业将有望进一步提(tí)升盈(yíng)利(lì)水平。分析人(rén)士指出,如(rú)果“大鱼(yú)吃大鱼”的市(shì)场趋势不变,经(jīng)过一(yī)段时间的(de)此消彼长(zhǎng),持续多(duō)年(nián)的“五(wǔ)强争(zhēng)霸(bà)”格局,将演(yǎn)变为“一超多强”:华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和(hé)百威英博甩开(kāi),燕京(jīng)啤酒追上(shàng)来,形成1+3的(de)主流啤酒阵营。

  值得(dé)注意的(de)是,这(zhè)几年,外资啤酒在中(zhōng)国市(shì)场颓势明显,百威(wēi)英博销量下滑,一手扶持的嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年净利同比下降2.11%;嘉士(shì)伯预测2023年的(de)营(yíng)业利润增(zēng)长(zhǎng)将(jiāng)低于去(qù)年(nián)的水平,研(yán)报指出(chū)重庆啤(pí)酒为(wèi)嘉士伯在华运营(yíng)啤酒资退位减法是什么意思请解释一下,20以内退位减法是什么意思产唯(wéi)一(yī)平台,并将乌苏啤酒、1664,以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国多个(gè)地区的销售权划归重(zhòng)庆啤酒。

  主流(liú)厂商纷纷(fēn)提价 占据高端(duān)如同坐拥印(yìn)钞机?

  分析人士指(zhǐ)出(chū),这几年啤酒(jiǔ)行业的业(yè)绩增(zēng)长,多亏了高端化。此前多年,高端啤酒市场主要由外资啤酒(jiǔ)百威(wēi)英(yīng)博、嘉士(shì)伯、喜力等品牌牢牢(láo)掌控。近年来,本土啤酒(jiǔ)开(kāi)始发力。以销量最大的华润雪花(huā)啤酒为例,早年畅销大(dà)江南(nán)北的大(dà)绿棒(bàng)子,现在已(yǐ)经很难见到了,各种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜(xiān)啤大(dà)行其道。

  孙山山指出,啤酒行业(yè)处于产(chǎn)业链中游,对上游成本敏感,大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本(běn)主要材料;下(xià)游终端议价能力(lì)较强,进入存量(liàng)竞争时(shí)代后,企业为(wèi)向高端化转型已(yǐ)多(duō)次(cì)实(shí)施提(tí)价举(jǔ)措。符蓉指出,2023年餐饮等现饮消费场景恢(huī)复将加速(sù)各啤酒龙头产(chǎn)品(pǐn)结构优(yōu)化、加速高端化进程,2023年吨价提升幅度或不弱于(yú)成本催生(shēng)普遍提(tí)价(jià)的2022年。

  整(zhěng)体性的提价,近几(jǐ)年时有发生(shēng)。啤(pí)酒提价(jià)涨幅、频(pín)次、企业参(cān)与数量(liàng)高增,提价区域由部分到(dào)全国。仅在2022年,华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯(bó)等主(zhǔ)流厂商纷纷提价,中高低档均有所涉及。勇(yǒng)闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元左右,崂山(shān)啤酒零售(shòu)价从3-4元提升至5-6元,乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年,中国啤酒市场的产品(pǐn)价格(gé)稳定在3-5元区(qū)间,如今,已经(jīng)整体(tǐ)进入了6-8元价格带(dài)。甚(shèn)至,巨头们纷纷推出(chū)千(qiān)元啤酒,华润啤酒的(de)“醴”,青(qīng)岛啤酒的“一世传奇”,百威啤(pí)酒的(de)“大师传奇(qí)”,都是为了继续突破价格天花板(bǎn)。

  ▌青岛啤酒:中(zhōng)档(dàng)高端齐发力 高端化势(shì)能锐不(bù)可挡

  华鑫证券指(zhǐ)出,在百(bǎi)元级(jí)产品上,青岛啤酒(jiǔ)率(lǜ)先在(zài)2020年率先推出“百(bǎi)年(nián)之旅”,售价388元,并(bìng)在2022年(nián)推出(chū)价值1399元的“一世传奇”;超高端产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面(miàn),青(qīng)岛啤酒布局丰富,产(chǎn)品价位最高(gāo),均价约(yuē)29元/瓶,最高(gāo)达72元(yuán)/瓶(píng)。

  西南(nán)证(zhèng)券朱会振4月29日发(fā)布的研报(bào)指出(chū),青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)中(zhōng)档高端齐发(fā)力,高端(duān)化势(shì)能锐不可(kě)当。产品端方面,公司在(zài)坚持纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌战略基础上,进(jìn)一步提升中档崂山品牌(pái)占比(bǐ),并借助桶(tǒng)啤、白(bái)啤等高端产品放量,带(dài)动整体产品结构持续(xù)升(shēng)级。随着23年现(xiàn)饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低(dī)基数效应(yīng),预(yù)计公司全年业绩(jì)将维持高增。

  ▌华润啤酒:收购喜力如虎(hǔ)添翼 但目前主要销量来自中低端产品

  2019年,华润啤(pí)酒(jiǔ)收购喜力中(zhōng)国(guó)正式完成交割。1863年创立(lì)于荷兰的(de)喜(xǐ)力,旗(qí)下拥有上百(bǎi)家酒(jiǔ)厂,连续多年跻身世界500强榜单。而收购(gòu)方华润啤酒,满(mǎn)打满算也才30岁,借(jiè)此(cǐ)拓展高端市场。华鑫证券(quàn)指出,华润(rùn)啤酒高端及超高端产品仅占其收入占比17%,而经济型(5元以下(xià))产品(pǐn)收入占比(bǐ)达47%,表明目前市场更加认(rèn)可、熟(shú)悉(xī)其(qí)经济(jì)型(xíng)产品(pǐn)如勇闯天涯等,但对其高端产品认(rèn)知(zhī)度(dù)或接受度相对偏低(dī)。公司提价空间较(jiào)大,高端化完成后利润(rùn)可期。

  ▌燕京啤(pí)酒:“二(èr)次(cì)创业”新篇章(zhāng) 借助(zhù)U8势能持续开拓市场

  作为曾经国产啤(pí)酒行业(yè)的老(lǎo)大哥,燕(yàn)京(jīng)啤酒近几年(nián)风(fēng)光不在(zài)。不(bù)仅销售范围收缩(suō)不少,被(bèi)雪(xuě)花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说(shuō),2020年的营业额甚至被重庆(qìng)啤(pí)酒反超。但燕(yàn)京啤(pí)酒去年业(yè)绩(jì)爆发,营业收(shōu)入增长10.38%至132.02亿元,归母净利润3.52亿(yì)元,增速高达(dá)54.51%。今年一季(jì)度延续高增(zēng),净利同比增(zēng)长近74倍。

  分(fēn)析人(rén)士认为,燕京(jīng)啤(pí)酒突破增长瓶颈的秘诀,是(shì)高端新品(pǐn)燕京U8的成功营销,以及旗下燕京酒號社区(qū)小酒馆(guǎn)这(zhè)种新(xīn)零售业(yè)态的落地生根。中邮证券分(fēn)析师蔡(cài)雪昱4月21日研报指(zhǐ)出,渠道反馈,U8一季度销量同增约50%,公司借助U8势(shì)能持续开(kāi)拓(tuò)市(shì)场,推动整体销量同增(zēng)13%至96.31万千升,同(tóng)时带(dài)动(dòng)公司(sī)吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君食品点评称,改革红利释放正处起步阶段,旺(wàng)季动销加速、成(chéng)本优(yōu)化之下,公司业绩弹性将(jiāng)进一步加速。

  此(cǐ)外,分析人士指出,精(jīng)酿啤(pí)酒目前属于蓝海市场,拥(yōng)有(yǒu)巨大发展潜力及空间(jiān),且(qiě)目前行(xíng)业(yè)格局未定,企业拥有弯道超(chāo)车机会(huì);基于(yú)精(jīng)酿啤酒多元风味发展(zhǎn)趋(qū)势,产品(pǐn)风(fēng)味(wèi)及应用场(chǎng)景布局多元(yuán)化企(qǐ)业,将更加能够顺应(yīng)精(jīng)酿市场发展趋势,拥有长期(qī)可持续发展潜(qián)力(lì),并有望成为(wèi)行业新引领者。

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