随着一季报披(pī)露完毕，有着“专业买手”之称的公(gōng)募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示(shì)，华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革(gé)三只(zhǐ)基金是(shì)全市(shì)场(chǎng)公募FOF一(yī)季度持有只数最多的权(quán)益基金，相比去年四季度，易方达供给(gěi)改革取(qǔ)代融通健(jiàn)康产(chǎn)业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继(jì)续超配(pèi)权(quán)益资产，并偏向成长风格(gé)基金，有的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理认为，中期(qī)维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济处于底(dǐ)部(bù)向上修复的状态，且市(shì)场估值压力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及(jí)美债利率定价资产估值修(xiū)复等(děng)。

　　华商新(xīn)趋势优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋(qū)势优选在一季度(dù)末获(huò)26只(zhǐ)公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最多的权益基金，这也是华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选第二个季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首，去(qù)年末(mò)是(shì)与融通健康产业并列(liè)首位。在(zài)此(cǐ)之前，则由(yóu)海富通改革驱动(dòng)连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个(gè)月(yuè)持(chí)有等基金在一季度(dù)均重点配(pèi)置华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选基金，其中更有包括(kuò)平安盈禧均衡(héng)配(pèi)置(zhì)1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月(yuè)持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实(shí)养老2040五(wǔ)年等基金将华(huá)商新趋(qū)势优选(xuǎn)作为前三(sān)大重仓(cāng)基(jī)金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季(jì)度(dù)末公募(mù)FOF合(hé)计持(chí)有华商(shāng)新趋势优选基金份额4995.19万份(fèn)，相比去(qù)年末增(zēng)持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数(shù)量则相比去年(nián)末增加了5只。

　　据相关资料(liào)介绍，华(huá)商新趋势优选基金成立(lì)于(yú)2015年5月(yuè)14日，基金经理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著称，截止今年一季度末，成立(lì)以(yǐ)来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一(yī)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓(cāng)持有易(yì)方达(dá)科瑞，合(hé)计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去(qù)年末(mò)持有的FOF基金只(zhǐ)数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环比(bǐ)减持(chí)8437.61万份。据(jù)悉(xī)，易方(fāng)达科瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势(shì)投资(zī)，关注估(gū)值被错(cuò)杀的(de)个(gè)股，对于基(jī)本(běn)面坚固或出(chū)现好转(zhuǎn)信号的公司敢于重仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方达供给改革在一季度新进(jìn)公募FOF买(mǎi)入(rù)只数榜(bǎng)前三。Wind数据(jù)显示(shì)，共有20只公募(mù)FOF三季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)持有易方达供给改革，合计持有份额(é)1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿(yì)份(fèn)。据悉，易方达(dá)供(gōng)给改革基金(jīn)经理杨(yáng)宗昌(chāng)是化学博士，有过多年化工研究经验，他坚持(chí)在熟悉的(de)行业内把握投资(zī)机会(huì)，并通过(guò)努力(lì)不断扩大能(néng)力圈，目前行业(yè)配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增持前三“花落(luò)华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇添富科技创新、易(yì)方达供给改革、易方达新兴成长(zhǎng)位(wèi)列增(zēng)持份额(é)前三；偏(piān)股混合基金增持前(qián)三则(zé)被易方达信息产(chǎn)业、财通资管健康产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳中和(hé)占据；股票基金增持(chí)前(qián)三分(fēn)别为中(zhōng)欧信(xìn)息产(chǎn)业(yè)、汇添富外延增长主题(tí)、华(huá)夏(xià)智(zhì)胜先锋；平衡基金增持(chí)前三(sān)则是交银定(dìng)期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债混合(hé)基金增(zēng)持前三依次为(wèi)易方达安盈回报(bào)、安信民稳增长、创金合(hé)信鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长(zhǎng)风格

　　减(jiǎn)持涨幅过(guò)高行(xíng)业(yè)配置比例

　　一(yī)季(jì)度A股市(shì)场整体表现相对较(jiào)好，但(dàn)行业分(fēn)化较(jiào)大。受益于数字经济政(zhèng)策的提(tí)振与人工智能主题的不断发(fā)酵(jiào)，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地产和(hé)新能源等板块表现较弱(ruò)。从一季度披露的(de)情况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成(chéng)长风格偏移，也有部分(fēn)FOF基金经理在(zài)一(yī)季度末对涨(zhǎng)幅过高行业基金(jīn)进行(xíng)了减仓， 增加了部(bù)分业绩和估(gū)值匹配合理的(de)行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全安泰(tài)平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报(bào)中表示，本(běn)季度基金主要进行以下(xià)操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型(xíng)基金(jīn)的(de)配(pèi)置(zhì)比例，同时适度降(jiàng)低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加(jiā)其他确(què)定性较高的(de)绝对收益或相对(duì)收益基金品种；4、继(jì)续(xù)根(gēn)据既(jì)定(dìng)的策略参与(yǔ)股票定增、大(dà)宗交易(yì)等投资机会，减持解(jiě)禁的(de)股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分依然(rán)保持略(lüè)超(chāo)配(pèi)价值风格，但偏(piān)离幅(fú)度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡(héng)”的配置策略，通过积极挖掘(jué)市场上相对收益和绝对收益的投资机(jī)会不(bù)断增厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多(duō)策略”的方(fāng)式(shì)来平滑组合波动，努力将该(gāi)基金呈现为“相对(duì)稳定的(de)‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一(yī)季度持仓(cāng)上看，富国(guó)城镇发展(zhǎn)、博时标(biāo)普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用(yòng)债(zhài)、万家安(ān)弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的(de)时候，基金经理对全年市场的(de)主线判断不(bù)是(shì)很清晰(xī)，因此组(zǔ)合整体(tǐ)上除(chú)了向小市值成长风格有一定偏离外，其他方面没有明显(xiǎn)的(de)偏离，整体上比(bǐ)较均(jūn)衡。随着近期政策方向的(de)明朗，基金经理(lǐ)对今年全年(nián)股票市场的主要方向逐渐(jiàn)有了较(jiào)明确的判(pàn)断(duàn)，在操作上，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增加了低估值(zhí)价值风格基金和股票，以及(jí)与数字(zì)经济相关(guān)的(de)基(jī)金和股票，未来计划视相关板块(kuài)的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平变化做动(dòng)态调整。”华夏(xià)养老2045三年基金(jīn)经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年(nián)今(jīn)年一季度的主要持仓(cāng)仍(réng)然坚持长期资产配置策(cè)略，但继(jì)续(xù)对(duì)部(bù)分主动权益基金进行了分散(阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译sàn)和优(yōu)化，在一季度股票(piào)市场(chǎng)整体小幅上涨但行业之间(jiān)分化巨大的市场中(zhōng)，基于对长期(qī)基本面、行(xíng)业景气(qì)度、估值、性价比等(děng)的判断，对行业风格的持仓结(jié)构进(jìn)行了(le)小幅调整，减持部分涨幅(fú)较(jiào)高的行业基金，增持部(bù)分短期表(biǎo)现较差的(de)行业基金。

　　年内表现领先的平安养老(lǎo)2045一季报中表示，报告期内，基金(jīn)整(zhěng)体保持中枢附(fù)近的权(quán)益仓位，但(dàn)内(nèi)部结构有所(suǒ)调整。债(zhài)券方面，适当增(zēng)加(jiā)固收(shōu)仓位的弹性，其(qí)他以现金管(guǎn)理为主；权益方面，基于(yú)不同板块的(de)基本面和估值性价比，略加仓港(gǎng)股基金(jīn)，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持(chí)仓兑现部(bù)分收益。整体而言(yán)，通过动态再平(píng)衡，保持组合处于稳健均衡状(zhuàng)态(tài)，重点关注一季(jì)报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度(dù)降低了深度价(jià)值和价值质量等偏价值策(cè)略的基金的超配比例，继续超配偏小盘风格的基金，适(shì)度增加了(le)偏成长策略的(de)基(jī)金的(de)配置比例。在行(xíng)业方面(miàn)，TMT等科技(jì)行业经历过去几(jǐ)年(nián)的大(dà)幅(fú)调整，处于“三低(dī)”类资产(chǎn)（景气周期低位、低估值、低(dī)拥挤度）的(de)范畴，1季(jì)度(dù)逐(zhú)步加(jiā)仓了偏科技成长(zhǎng)策略(lüè)基金的(de)配置比例。不过仍然选(xuǎn)择那些(xiē)能够长期拿得住的基(jī)金，很少(shǎo)去追逐那些短期大幅(fú)度上涨(zhǎng)的、最亮眼的科(kē)技基金。在不同地域的投资(zī)方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅(fú)降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度(dù)目标配(pèi)置比例为70％。截至一季度末(mò)，基(jī)金的权益类资(zī)产(chǎn)实际配(pèi)置比例(lì)为71％，相对年度目标配置(zhì)比例战(zhàn)术型标配，对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持有一季度操(cāo)作(zuò)上围绕经济增长和政策(cè)支持方(fāng)向作(zuò)为调(diào)整配(pèi)置主要方向，组(zǔ)合主(zhǔ)要提(tí)高(gāo)了中小盘暴露、加大对于业绩预(yù)期增速较高板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，并通(tōng)过优(yōu)选选(xuǎn)股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)和(hé)消费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益(yì)资产维持超配(pèi)状态，结构(gòu)上均衡配置(zhì)于：受益于顺周期低估值的金融周期(qī)板(bǎn)块(kuài)、受益于社会经济活(huó)动趋(qū)于正(zhèng)常的消费医药板块，以及受益于产业周期(qī)见(jiàn)底(dǐ)及国产替代的科(kē)技制(zhì)造板块上。

　　权益(yì)市场仍(réng)将(jiāng)有所作为(wèi)

　　关注确定性(xìng)和未来发展(zhǎn)方向的机(jī)会阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译>

　　目前(qián)A股市(shì)场行至3300点附近(jìn)，未来市场存在(zài)哪些风险和机(jī)会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金(jīn)经理们也在一季报中提(tí)到了(le)对当下(xià)的思考(kǎo)。

　　南(nán)方基金鲁(lǔ)炳(bǐng)良认为，展望后(hòu)市，随着(zhe)经(jīng)济数(shù)据(jù)真空期的(de)度过，国内大类资产复苏预期进入验证阶段。中期维持(chí)对权益(yì)资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底部(bù)向上修复的(de)状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较(jiào)小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复。从(cóng)确定性和未(wèi)来发展方向角度(dù)出发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数字经济和(hé)新(xīn)技术领域。大复苏中在大消(xiāo)费(fèi)板块内重点关注航(háng)空(kōng)出行供需(xū)格局和票价(jià)弹性带(dài)来的(de)潜(qián)在超预期(qī)机(jī)会。投资(zī)端关注地(dì)产(chǎn)链以及一(yī)带一路带动下的部分细分领域配置(zhì)机会(huì)。

　　摩根锦程积极成长养老目(mù)标五(wǔ)年基金经理杜习杰、吴春(chūn)杰表示(shì)，对于国内权益来讲(jiǎng)，当前历(lì)史估值(zhí)分位、相对债券(quàn)资产的估值处均(jūn)在具备吸(xī)引力的水平，为长(zhǎng)期投(tóu)资提供一定安(ān)全(quán)边际。年内经济修复(fù)是确定性的，节奏(zòu)与幅度上虽(suī)有分歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底的(de)空间。结(jié)构上，维(wéi)持此前(qián)判(pàn)断，关(guān)注受益(yì)于稳内(nèi)需政策加(jiā)码的领域(yù)，包括地(dì)产(chǎn)链、政府支出或(huò)补(bǔ)贴可能增加的(de)基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化的成份，对(duì)交(jiāo)易情绪的过热(rè)持(chí)谨(jǐn)慎的(de)态度，后续会持续(xù)关注新技术对经济(jì)各(gè)个领域(yù)的影响；对(duì)消(xiāo)费服(fú)务(wù)业来讲，去(qù)年博弈情绪已较浓，二季度市场对其(qí)关注度有望随着(zhe)节日出行、消费数(shù)据改善(shàn)而增加。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城养老目标2035三年持有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前(qián)中国经济处于复(fù)苏早期，2月以(yǐ)来市场的下跌属(shǔ)于“放开交易”、春季躁(zào)动后的正常回调。复盘(pán)历史上(shàng)的复苏周期(qī)，权益方面(miàn)均能有(yǒu)所作为，基本面的总体改善(shàn)能激活市场(chǎng)的生态，市场会不(bù)断寻找基(jī)本面改善(shàn)的诸多细分方向。结构(gòu)方面(miàn)，市场一季(jì)度已找出“中特+”、数字(zì)经(jīng)济两(liǎng)条主线。4月(yuè)份开(kāi)始，估计市场会围绕各行业(yè)受益(yì)改善幅(fú)度，不断挖(wā)掘一季报(bào)超预期(qī)、全年指引(yǐn)较(jiào)好的细分方(fāng)向。同时，因处于(yú)复苏(sū)阶段(duàn)，顺周期方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐(fěi)表示(shì)，未来持(chí)续关(guān)注以(yǐ)下三个方(fāng)向：一(yī)是顺周(zhōu)期低估值板(bǎn)块(kuài)具(jù)备长期投资(zī)价值，此外(wài)，关注央国(guó)企改革能否带来相关行业、企(qǐ)业(yè)基本(běn)面(miàn)的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消(xiāo)费(fèi)医药板块的场(chǎng)景复苏(sū)逻辑较为确(què)定，比较而言，医药(yào)板(bǎn)块的估值性价比(bǐ)更(gèng)高(gāo)。三是科技制造板块，特别是国产替代的(de)关键(jiàn)环节，是(shì)长(zhǎng)期关注的方(fāng)向。短周期来看，半导体行业可能在下半(bàn)年(nián)周期见(jiàn)底，计算机(jī)行(xíng)业的(de)景气(qì)度相(xiāng)较于(yú)去年也(yě)是大幅改善。而人工智能等技(阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译jì)术的突破，有可能打开(kāi)科技(jì)板(bǎn)块的成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。

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